每日点评:造纸板块进入补涨行情,IphoneX加速行业洗牌

大盘低开高走,申万行业涨多跌少。(1)据新华网,近日,国家发改委、国家能源局、财政部等十五部门联合印发了《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。根据方案,到2020年,全国范围内将基本实现车用乙醇汽油全覆盖。到2025年,力争纤维素乙醇实现规模化生产,先进生物液体燃料技术、装备和产业整体达到国际领先水平,形成更加完善的市场化运行机制。目前来看未来新能源汽车发展方向众多,锂电汽车并非唯一选项,建议投资者保持谨慎,合理调配锂电与乙醇板块。(2)苹果手机于美国时间9月12号发布,但因交付时间无法赶在本财年内完成,苹果股价应声下跌。本次苹果手机的亮点主要是在内置3D 传感器组件,我们认为这将刺激整个AR 硬件与软件的更新换代,电子行业有望进入一个新的洗牌时代,今日苹果概念股整体下挫,但是我们认为投资者需重点关注有核心竞争力的龙头公司。此外,农行总行已下发通知,将为全国24064家分支机构、30089台柜员机、10万个ATM 机安装人脸识别系统。近期包括武汉火车站、支付宝、杭州多数宾馆、汇丰银行、京东、苏宁纷纷开始对人脸识别技术进行运用,我们认为人脸识别技术可能是近几年较为确定的技术趋势,建议投资者重点关注相关标的长期投资机会。(3)我们此前已经连续3个月对造纸行业进行推荐,造纸行业虽然取得了一定的涨幅,但相比其他周期板块涨幅较小。我们认为因环保压力三季度箱板提价超过预期、国内外废料价格差价扩大、人民币升值幅度较大,我们建议投资者对外废占比较高以及行业龙头个股进行配置。(4)河南省公布秋冬季工业企业错峰生产实施方案征求意见稿,要求加大采暖季工业企业生产调控力度,钢企按排污绩效水平实施限产。该文件中重点提到的按排污绩效水平对钢企实施限产耐人寻味,冬季环保限产对于北方大型钢铁企业或许并没有预期中的严厉,我们此前判断钢铁股南强北弱的局势可能在未来会得到逆转,建议投资者对钢铁板块个股均衡配置。(5)我们继续看好炼油、MDI、TDI 等细分板块。首先,化工行业较其他周期板块上涨幅度较小,具备一定的补涨动力。其次,美国受飓风影响较为剧烈,化工产能被严重破坏,化工品国际市场供给严重缩水,未来有望迎接一轮较大幅度的涨价。本轮飓风影响包括1.85亿吨炼油产能,1010万吨乙烯、聚乙烯产能、32万吨MDI 产能、22万吨TDI 产能、13.6万吨环氧树脂产能以及71万吨丙烯酸产能,相关行业值得投资者重点关注。我们一直推荐的周期板块已录得不小的涨幅,后续难免会有所分化。但是就行业对比而言,周期板块无疑是穿越牛熊的最佳选择,其背后的逻辑尚未动摇。

(一)经济数据表现出足够的韧性,下半年宏观经济不悲观。周期品的需求端显现韧性,而供给端在供给侧改革与环保督查的双重压力之下继续收缩,供需面趋紧将推动价格将继续走高,对中、上游公司报表的修复仍有空间。(二)周期板块产业集中度提升,马太效应将会日趋明显,行业龙头的优势地位将越来越凸显,中长期看可持续性极强。因此,我们认为无论市场行情是牛是熊,周期行业的估值水平都仍有上升空间,尤其是龙头公司,报表修复+估值修复的双重逻辑更加确立。建议继续紧密关注钢铁、电解铝、稀土、PVC、分散染料、造纸等低估值龙头。