计算机行业2017年中报总结:行业中报增速下滑,并购、内生承压_股票频道

核心观点:

计算机行业中报业绩增速明显下滑,“并购难继+内生疲软”成为主要原因。

2017年并购热度持续下滑,已回到2014年水平。行业外延发展放缓,内生疲软问题也逐步显现。此外,2016年对赌到期标的在2017H2业绩表现较差,行业商誉资产已突破900亿元,同时2017年将迎来对赌集中到期,未来并购标的业绩风险和商誉减值风险不容忽视。行业自7月中旬以来开始上涨,子版块和个股表现显著分化,当前整体市盈率略高于历史均值。

在市场分化愈发明显、内生增速引人担忧、并购风险逐步暴露的市场格局下,“真成长”标的愈发稀缺,我们坚持价值投资,重点推荐Retail Tech、北斗子行业:Retail Tech 板块重点推荐专注耕耘超高频RFID 领域的远望谷(002161)、“RFID+智慧医疗”双轮驱动的思创医惠(300078)、二维码技术应用的先行者天源迪科(300047)和线下零售数据服务商汇纳科技(300609);北斗板块重点推荐深耕新兴产业又斩获大额军品订单的合众思壮(002383)和深度参与军品惯性产品和军用无人机的星网宇达(002829)。此外,继续强烈推荐内生增长强劲的新北洋(002376)。

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