电力设备行业:新能源汽车国补申请有望一年多次

乘用车为本次补充申请主力车型,比亚迪申报量居首:本次补充申请共有8家企业申报推广新能源汽车71446台,其中乘用车申报70514台,客车申报916台,专用车申报16台,乘用车为本次申报的主力车型,占申报总量的98.7%;企业方面比亚迪共申报69616台,为本次申报数量最大的企业,占申报总量的97.4%。

核准比例高达99.65%,核减原因集中于电池参数和行驶里程:本次专家组核定推广数量为71199台,占本次申报总量的99.65%,核准比例较高;未被核准的车辆中有40台是因为“行驶里程合理性存疑,延缓核定”,其他207台则是因为电池的技术参数、成箱型号等信息与公告不一致。

年内已有两次补贴资金申报,运营车辆生产企业资金链有望缓解:5月17日首次2016年新能源汽车推广应用补助资金审核,9月7日迎来补充申请的审核,年内已有二次补贴资金申报。考虑到“非个人用户购车需满足行驶里程3万公里”是商用车尚未申请国家补贴的主要因素,而核心公交线路满足3万公里运营时间约为9个月,若年内有第三次补贴申请,新能源客车补贴申请量将会显著提升。

考虑到补贴申请从一年一次的预期变为一年二到三次,运营类新能源车辆(出租车、公交车、物流车)未来有望里程达标即申请,将有效减缓运营类新能源汽车行业资金链压力。

投资建议:年内第二次新能源汽车推广应用资金审核公示,补贴资金发放从一年一次变为一年多次,有望加速新能源汽车整车企业资金回流,缓解产业链资金压力,促进新能源物流车等商用车及新能源乘用车的运营用车发展。建议关注重新设计爆款车型知豆D2并向分时租赁应用推广的鹏辉能源、新能源物流车电机配套龙头方正电机、受益三元材料在乘用车物流车领域加速渗透的杉杉股份等。

风险提示:补贴政策变动、宏观经济不及预期。