银河医药周观点:两个组合均明显跑赢板块

【一周观点】

上周医药板块上涨1.43%,明显跑赢指数,我们的组合亦跑赢医药指数,进攻组合在沃森生物带动下平均涨幅3.5%,稳健组合平均涨幅3.12%。上周医药板块内的科技股表现尤为突出,我们认为不应盲目参与科技的题材和概念。我们坚持认为医药板块未来投资主要聚焦龙头公司。我们持续看好龙头公司,乐普医疗、长春高新、恒瑞医药、爱尔眼科、沃森生物、九州通、华东医药、复星医药、信立泰、丽珠集团、上海医药、华兰生物等。

结合中报情况,我们近期对组合进行了调整。近期进攻组合重点纳入健友股份,稳健组合重点纳入长春高新。我们认为健友股份有业绩高增长,又有制剂出口与国内制剂蓝图。我们认为长春高新的生长激素行业高速增长,公司的产品组合又具有绝对优势。

【中期观点】

我们的2017年下半年策略《强者恒强,首选龙头》。前期我们的2017年度策略《改革加速推进,首选低估值龙头》,我们认为下半年我们重点强调关注龙头,逐步减轻对低估值的关注。下半年投资策略的核心是选择各领域的龙头企业。

我们精简为4方面的投资策略:1. 继续推荐龙头公司。国内医药行业白马股估值水平与国际医药巨头接近,而国内市场整体增速高于国际市场。我们看好龙头公司,关注恒瑞医药、上海医药、华东医药、复星医药、信立泰、丽珠集团、人福医药、康美药业等;2. 创新药投资是医药投资的重中之重。创新是医药行业的永恒主题。全球范围来看,医药行业的投资机会紧密围绕创新展开。看好恒瑞医药、康弘药业、贝达药业等;3. 看好受益两票制等政策的医药流通行业。

两票制+营改增将合力促进流通行业集中度提升,利好医药商业龙头公司,看好九州通、上海医药、国药控股等;4.

看好血液制品行业景气度恢复。我们认为血制品业绩低于预期主要是两票制实施而非供需反转。看好ST生化、华兰生物等。