机械设备行业周报:煤改气向全国蔓延,看好天然气产业投资机会

市场表现:上周市场走势出现分化,沪指跌0.06%,结束三周连涨,而创业板指上涨1.06%。9月4日至9月8日,沪深300指数下跌0.12%,机械行业指数上涨0.87%,位于所有一级行业中的第12位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是环保设备、其它专用机械、纺织服装设备,期内涨幅为+2.75%、+2.31%、+1.88%;表现最差的三个细分子行业分别是农用机械、内燃机、油田服务,期内跌幅为-1.54%、-1.26%、-0.45%。

行业投资策略:维持行业“推荐”评级。上周机械行业整体估值水平有所上涨,截止到9月8日,机械行业P/E(TTM)为54.23倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为3.83x(前值为4.52x)。随着行业中报业绩大幅好转,以及十九大临近市场风险偏好的提升,我们建议关注四条主线的投资机会:一是受益于环保政策推动的天然气设备板块;二是行业复苏带来业绩弹性提升的工程机械板块;三是受益于中游崛起的通用设备板块;四是受益于光伏装机量超预期增长的组件自动化板块。

天然气行业:江苏发布减煤工作特急文件,煤改气向全国蔓延。财联社9月7日讯,近日江苏省人民政府办公厅发布了关于进一步推进减煤工作通知的特急文件。文件明确提出以下要求:在保障全省电力安全可靠供应的基础上动态调整下半年全省发电运行安排,严禁建设钢铁、水泥熟料、平板玻璃等产能过剩行业新增产能项目。有序调减煤电发电量,加强组织调度和安全校核,提高天然气发电和核电利用小时数,加快可再生能源装机并网进度,煤电机组全年发电量力争减少150亿千瓦时。此次文件出台,标志着煤改气正在从“2+26”城市圈向全国蔓延,其中气电作为煤改气的三大抓手之一(另外两大抓手是工业煤改气和农村冬季供暖煤改气)被重点提出;根据我们天然气设备行业深度报告的测算,我国十三五期间新建天然气集中式能源项目投资额度在990-1110亿元,新建天然气分布式能源项目投资额度在1080-1284亿元。气电行业固定资产投资快速增长带来的设备市场空间巨大,重点推荐国内余热锅炉龙头杭锅股份,以及布局天然气分布式能源EPC成效明显的厚普股份。

工程机械行业:8月挖掘机销量增速达106%,已连续5月翻倍增长。根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会统计数据,2017年8月,共计销售各类挖掘机械产品8714台,同比涨幅99.5%。国内市场销量(不含港澳台)7952台,同比涨幅106.1%。出口销量757台,同比涨幅49.6%。受益于朱格拉周期影响,挖掘机销量持续复苏,虽然9月开始由于去年高基数的原因增速有可能回落,但全年来看增速依然可观,复苏态势依旧,建议关注柳工、徐工机械。