化工环保投资专题研究系列之一:化工环保投资进入放量期

2017-2020年,化工行业污水处理投资规模约1640亿,年均投资规模410亿;其中存量市场投资规模640亿,增量市场投资规模1000亿。化工污水处理存量市场投资规模:(1)假设到2020年污水处理率提高30个百分点,循环利用率50%,新增废水处理量为6亿吨;万吨日化化工厂投资额为3.5亿,20%投资已完成,存量污水处理投资规模为560亿;(2)2015年化工污水治理设施约为1.3万套,假设到2020年有80%的污水治理设施完成改造,每套投入100万的改造费,2016年已完成20%投资,那么化工污水排放提标的存量市场约为80亿。增量市场投资规模:(3)产能视角:2017-2020年行业每年扩产5%,合计扩产20%;那么化工行业废水量也增长20%,从2015年的39.2亿吨的基础上增加7.8亿吨污水排放量;由此计算出增量市场约为910亿;(4)固定资产视角:保守预计固定资产投资增速为5%,那么未来四年化工行业固定资产投资约为11.6万亿,污水处理投资额至少占固定资产投资的1%,增量投资规模约为1160亿。结合(3)、(4)增量市场投资规模取中间值1000亿。

2020年化工行业大气治理投资规模增长到1200亿。1)传统大气治理投资规模230亿:以10%复合增速算出2020年大气治理投资规模2200亿,化工在工业领域的大气排放量约11%,按比例测算出行业空间230亿。2)VOCs治理投资规模970亿:“十三五”VOCs减排307万吨,由此带来:VOCs生产277亿,VOCs储运463.5亿,含VOCs产品的生产工艺工程232亿。

2020年化工行业固废投资规模增长到1800亿以上。假设2017--2020年化工固废产生量维持5%的增速,到2020年固废产生量将达到4.8亿吨,以设60%综合利用率和400元每吨处理价格,一般固废投资规模约1150亿;假设5%的危废规模,3000元每吨处理价格,投资规模或达677亿;合计2020年化工行业固废投资规模达到1800亿以上。

投资评级:随着“十三五”环保趋严,“三废”排放标准逐步提高,同时化工项目投资回暖,企业和园区的环保配套项目将大幅增长,我们对化工行业“三废”处理和监测投资规模进行测算,到2020年化工环保投资规模将增长到约3500亿,其中污水处理约410亿,大气治理约1200亿,固废处理约1800亿,化工监测约48亿。我们对化工行业“三废”处理和监测领域投资给予推荐评级。