联讯宏观8月外贸数据点评:内外需仍保持强劲

事件:8月出口增长5.5%,进口增长13.3%。

以美元计价,8月出口同比增长5.5%,前值为7.2%;进口同比增长13.3%,前值为11%;当月贸易差额419.92亿美元,前值为467.25亿美元。以人民币计价,7月出口同比增长6.9%,前值为11.2%;进口同比增长14.4%,前值为14.7%;当月贸易差额为2864.89亿元,前值为3212.11亿元。

点评:内外需仍保持强劲。

(一)全球经济持续复苏,出口无忧。7-8月出口同比增长6.3%,弱于二季度的9%,短期季节性和基数因素是导致出口略有下降的原因,从中期来看,全球经济仍然持续复苏,出口形势无忧。欧美的一些领先指标也预示着全球经济持续复苏。

(二)进口保持强劲。在需求方面,我们认为下半年内需还会表现出较强的韧劲,虽然房地产投资有下行压力,但地方债发行在下半年提速,将有利于基建投资的回升。工业品价格持续维持高位,也会逐步带动合格的产能逐步释放。我们看到8月发电量增速有所上升,9月有加速之势。在价格方面,8月进口铁矿石平均价格为63.9美元/吨,比上月大幅上升6.9美元,环比涨了12%;进口原油平均价格为346.3美元/吨,比上月上升4.7美元。

风险提示:

美国复苏不及预期。