事件:8月24日至26日,美联储主办的年度央行研讨会在杰克逊霍尔举行,今年的主题为“促进变化中的全球经济”。
点评:
JacksonHole避谈货币政策,市场沟通及宏观经济现状或符合各央行预期。本次会议并未透露过多货币政策方向信息,表明各大央行默认市场已充分理解自己的意图,在9月前“无需”口头干预,印证整体宏观环境可控,“控得稳”的现状。美国方面,耶伦并未涉及对货币政策有所导引的言论。欧洲方面,德拉吉在答记者问过程中递话希望市场保持耐心,论调偏鸽。日本方面,黑田东彦重申实现通胀目标的决心。
耶伦提金融监管调整必要性,连任可能性或降低。耶伦转向关注金融监管的讨论,引入两点思考,其一,十年宽松,不一定没有积累起新的“隐雷”,居安思危;其二,同特朗普在金融监管层面的步调不一,或降低了耶伦明年连任的可能性,科恩有望上位。
德拉吉忧心贸易保护主义,或阻碍全球经济复苏,“特朗普因素”或多角度影响世界政经趋势。我们判断,“特朗普因素”仍在发酵中,在货币政策整体沟通良好的现状上,市场关注点或将转移到美国9月三大财政相关议题,1.债务上限,2.新预算,3.特朗普税改,以及贸易保护主义的抬头上来。
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