投资策略主题报告:新能源汽车迎来拐点,关注电动物流车放量

8、9月预计成为电动物流车集中放量月。

7月份新能源专用车的同比增长达到1536%,近期电动物流车产销放量趋势已经显现。根据今年年初发改委等四部门发布的《关于开展2016年度新能源汽车补贴资金清算工作的通知》,要求在2017年4月30日前完成补贴清算工作。因此我们推测如果按18年4月30日前达到3万公里才能获得补贴,结合电动物流车续航里程的要求,电动物流车必须在10月1号前上路。所以我们预计三季度将成为加速放量期。物流车放量对公司业绩的提升将随后显现。

新能源物流车获得多家知名企业追捧。

5月阿里发布“ACE”计划,在5年内向市场投放百万辆智慧物流车。

特斯拉也宣布将在9月28日,推出纯电动中重型卡车“Tesla Semi”,电动物流车主题再迎新催化。此前市场认为电动物流车在环保政绩上的象征意义大于其实际使用的经济价值,但是从当前各大企业纷纷进入加大对电动物流车采购的情况来看,我们认为电动物流车的经济价值正在被逐渐被市场认可。

快递业的崛起,引爆物流车市场。

同城业务量的持续增加促进新能源物流车需求不断增长。由于受制于续航里程以及充电的影响,同城物流配送是新能源物流车的主要爆发点。由于我国电动车行业仍处于产业发展初期,配套充电设备不完善,因此电动车暂时适用于中短程的行驶路线。我们认为2016~2018年电动物流车市场将处于快速增长阶段,今年国内产量有望达到10万辆,增长率超过50%。

物流车的优势。

新能源物流车的优势相对传统物流车的优势主要体现在环保节能的前提下实现最后一公里配送。路权问题是影响物流车的主要因素。在“随时送达”的新物流时代,路权优势也就意味着配送时效优势。“路权”因素使得纯电动物流车成为各大电商、快递巨头、同城配送的首选。

成本低是电动物流车的另一大优势。在国补和地补的支持下,配合外籍免税等优惠政策,基本可以填补新能源物流车与传统物流车的售价缺口。但是新能源物流车的运营成本远低于传统车,主要表现为同行驶里程电费价格相对较低。

投资逻辑。

电动物流车兼具环保/路权优势和成本优势,在快递业务迅速发展,拓展需求的同时,电动物流车渗透率也在不断提高。从获取补贴的角度考虑,我们预计三季度将成为加速放量期。重点关注电动物流车相关公司:方正电机(动力总成)、科泰电源(运营)、亿纬锂能(电池)、江特电机(整车)。

风险提示:电动物流车8、9月产销量不及预期。