家电行业专题报告:洗衣升级多元化,多因素助力“洗”出新时代

洗衣机历史源远流长,近年迎来洗衣升级、销量加速阶段。

从1858年第一台洗衣机问世到现在,洗衣机经历了手动到全自动的发展历程。近十年,洗衣机大致经历了三个阶段。第一阶段是2007-2011年,洗衣机销量复合增长率为13.34%。该阶段洗衣机销量快速增长主要受到“家电下乡”、“以旧换新”、“节能惠民”的政策推动。第二阶段是2012-2015年,该阶段洗衣机销量复合增长率分别为0.28%,受前期政策推动洗衣消费提前透支影响,洗衣机销量增速疲软。第三阶段是2016年-至今,洗衣消费升级时代到来,洗衣机产销量加速增长,2017年1-7月份洗衣机销量增速为9.40%。

洗衣消费升级多元化,新品类洗衣机倍受青睐。

洗衣机消费升级多元化,滚筒、变频、大容量、洗干一体等新品类洗衣机市场份额不断提升。2017年1-7月滚筒、变频洗衣机累计零售量市占率分别达46.8%、50.9%,容量在9kg及以上的洗衣机零售量市占率24.7%,零售额占比达36.2%,同时新品类洗衣机也正朝向以用户为中心、创新功能为代表的产品升级。内外两股产品升级的力量汇合在一起,为洗衣机行业整体消费升级提供了巨大的动力。

多因素铸就新品类洗衣机长期发展空间巨大。

2007-2011年期间,受政策推动,洗衣机销量高速增长,累计内销量达14,197万台,彼时销售的洗衣机已经到了更新换代期;2016年我国城镇和农村每百户拥有洗衣机分别为94.2台和84.0台,农村洗衣机保有量提升空间大;2016年我国流动人口高达2.45亿,城镇化率57.4%,处于快速发展阶段;我国人均收入逐步提高,家庭设备和服务支出提升潜力大;同时,保障性安居工程大力推进,2017年1-7月全国棚户区改造开工470万套,2018年到2020年将再改造棚户区1500万套,也在一定程度上弱化房地产调控对洗衣机销量的影响。多因素的综合作用,为产品升级后的洗衣机长期增长提供持续动力。

洗衣机市场集中度高,竞争格局良好。

洗衣机品牌集中度高,海尔和美的系双寡头领跑,市场竞争格局良好。洗衣机行业前五位公司占据行业70%以上的市场份额。根据中怡康的数据,2017年1-7月,海尔洗衣机和美的系洗衣机分别26.8%和26.7%的市场零售量份额居市场第一和第二位。其余市场份额主要被三洋、松下、西门子、LG等品牌占据。其次,2017年1-7月份,整个洗衣机行业均价提升约10%。产品升级带动洗衣机品牌量价齐升,助力整个行业走向健康、良性的发展通道。我们重点推荐小天鹅A(洗衣机行业龙头之一,更是市场上为数不多的纯粹的洗衣机公司)和青岛海尔(市场上全品类家电龙头,高端智能的引领者)。