汽车行业周报:8月库存继续回落,车市回暖

本周观点更新:根据中国汽车流通协会披露的汽车经销商库存预警指数,8月已降至47.1%,较上月继续下降5.4个百分点,连续两个月的下跌,也是去年12月以来首度处于警戒线下,车市终端销售继续回暖。同时根据乘联会统计数据,8月第4周(19日-25日)厂家日均零售销量5.6万台,同比增长5%,累计前四周日均零售销量5.1万台,同比增长4.5%,第4周厂家日均批发销量5.5万台,同比增长1%,累计前四周日均批发销量5.0万台,同比增长7%. 终端零售销量高于批发数,市场继续回暖。今明两年总体上传统汽车将承受2016年高基数及提前消费的透支影响,政策红利逐级退出,维持行业整体“中性”评级。但大方向上我们认为汽车行业正处于产业升级的初级阶段,技术升级支撑行业长期发展,优质国产零部件企业将享受改革机会。

本周重点推荐个股及逻辑:继续重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件星宇股份,西泵股份,万里扬。

汽车及汽车零部件行业行情:本周,二级市场各行业变现较好,上证综指上涨1.07%,沪深300上涨0.92%。汽车行业整体小幅上涨0.48%。其中,商用载客车行业指数上涨1.48%,汽车销售及服务子行业指数上涨1.47%;汽车零部件子行业指数上涨0.77%,商用载货车行业指数上涨0.19%,乘用车子行业指数下跌1.12%。2017年初以来,汽车及汽车零部件行业指数累计下跌0.31%,落后沪深300指数。其中,乘用车子行业指数上涨5.75%,汽车零部件子行业下跌0.22%,商用载客车子行业指数下跌1.01%,汽车销售及服务子行业下跌4.33%,商用载货子行业指数下跌5.75%。

风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。