目前国内医药产业与美国1970s-1980s环境很类似,2020s-2030s国内医药行业成长环境将与1990s-2000s美国医药黄金成长时代环境类似。国内或将步入发展新时代,该阶段内恒瑞医药、复星医药、石药集团、上海医药、科伦药业等将迎来新的发展机遇。 2017年1-6月份医药制造业主营业务收入14516亿(+12.5%)和利润1596亿(+15.9%)。6月份单月收入和利润增速分别为+14.2%和+16.3%。我们认为:17年医药工业迎新变化周期,估计17年工业增速12%-13%。原因是:1)摒弃唯低价中标、2017年为执行新标大年,处方药价格进入相对稳定期;2)创新药审批环境优化等。维持“强于大市”评级。策略:轻医重药、重配行业龙头,关注稀缺优质成长股。具体选股思路:
一致性评价投资机会贯穿18年全年,重点推荐华东医药(000963)、上海医药(601607);
分级诊疗显效,基层市场快速放量,重点推荐华东医药(000963)、三诺生物(300298);
随着“两票制”进度超预期全国推进,医药流通巨头迎来整合机会。重点推荐全国性龙头公司上海医药(601607)、润达医疗(603108);
消费升级及不受医保控费影响,重点推荐片仔癀(600436)、长春高新(000661);
医药行业进入新周期,推荐创新龙头,重点推荐恒瑞医药(600276)。 重点推荐个股:华东医药(000963)、上海医药(601607)、长春高新(000661)、片仔癀(600436)、恒瑞医药(600276)、三诺生物(300298)。