钢铁行业周报:秋收在望,钢企Q3盈利或超上半年

上周市场回顾。

上周钢铁板块表现抢眼,居申万28个子行业第一,周涨幅为11.26%,沪深300指数上涨0.92%,跑赢大盘10.34个百分点。板块个股中韶钢松山、凌钢股份、柳钢股份涨幅靠前,分别上涨42.54%、37.75%、30.05%,*ST沪科、鄂尔多斯、新日恒力跌幅居前。

期市先抑后扬,螺纹热卷重新走强。

上周期市先抑后扬,周初由焦煤焦炭带出下行走势,黑色系期货均出现一定跌幅。周四由螺纹热卷率先反弹,最终热卷创出新高。从持仓量上看,螺纹热卷代替焦煤焦炭重新受到投资者关注。

焦煤港口库存大幅减少,铁矿库存连续五周下滑,钢材库存依旧分化。

京唐港炼焦煤库存为155.4万吨,较上周大幅减少37.4万吨。焦炭库存略微下滑,天津港库存为93万吨,环比减少2万吨,上周焦煤焦炭价格虽然有所下滑,但整体库存仍处于历史低位。铁矿石港口库存连续五周下滑,继续下探13000万吨,不过下滑速度有所减缓,上周仅减少55万吨。钢厂方面,开工率略微下降,本钢高炉起火爆炸,多处高炉在近期迎来检修,钢材社会库存方面,上周螺纹库存持续增加,其他品种变动不大。

钢厂利润仍处于高位,利润蛋糕逐渐向上游转移。

根据我们模拟的钢厂利润,钢厂螺纹毛利润为912元/吨,热卷毛利725元/吨,冷轧毛利润为626元/吨。螺纹现货价格周初有所下跌,影响螺纹毛利略微下滑。

每周观点:钢铁板块有望将喜获秋收。

股市五连红验证钢铁股重新受到市场资金青睐,板块上市钢企中报业绩全面盈利带动资金抱团“资源板块价值投资”。现货需求方面,上周是8月最后一周,需求有明显的下滑,随着“金九银十”景气需求旺季到来,需求开关即将打开。期市方面,值得注意的是,5月以来期市行情往往领先股市带动股市板块走势,本周股市异常坚挺支撑期市在周四周五出现大幅反弹。从粗钢日产量上看,受环保督察影响仍未能出现与钢企利润相匹配的产量回升,随着钢企第三季度业绩预告出炉,板块Q3整体盈利水平有望超过上半年,从Q3可能出现的业绩大增来看,建议关注新钢股份、南钢股份、韶钢松山、*ST华菱以及柳钢股份。