机械设备行业周报:机械行业上半年净利润实现翻番,四条主线发掘投资机会

市场表现:上周市场在震荡中持续走高,8月28日至9月1日,沪深300指数上涨0.69%,机械行业指数上涨0.98%,位于所有一级行业中的第18位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是人工智能、仪器仪表和其他通用设备,期内涨幅为+5.20%、+4.08%、3.46%;表现最差的三个细分子行业分别是工程机械、制冷空调设备和油田服务,期内涨幅为-0.95%、-0.29%、0.60%。

机械行业中报复苏明显,维持行业“推荐”评级。上周机械行业整体估值水平有所上涨,截止到8月31日,机械行业P/E(TTM)为62.4倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为4.52x(前值为4.13x)。行业中报业绩出炉,业绩大幅好转。上半年机械行业整体营收增长42.87%,归母净利润增长106.87%,其中工程机械行业、金属制品行业、冶金矿采化工设备行业涨幅居前,营收同比分别增长127.98%、106.80%和86.11%;归母净利同比分别增长9.80倍、39.62倍、2.47倍。我们建议关注四条主线的投资机会:一是受益于环保政策推动的天然气板块;二是行业复苏带来业绩弹性提升的工程机械板块;三是受益于中游崛起的通用设备板块;四是光伏组件自动化板块。

天然气行业:颁布管输和下游两个环节的重磅政策,市场化改革迎来重大利好。8月30日,国家发改委同时发布两个文件:一是《关于核定天然气跨省管道运输价格的通知》,二是发布《关于降低非居民天然气基准门站价格的通知》,一方面对中石油北京天然气管道有限公司等13家跨省管道运输企业进行了定价成本监审;另一方面,自9月1日起将各省(区、市)非居民用天然气基准门站价格每千立方米降低100元。

我们认为此次两大政策的出台标志天然气市场化改革迎来重大突破(详细解读见正文)。我们持续看好天然气产业链的投资机会,建议重点关注厚普股份、杭锅股份和大元泵业。

光伏自动化行业:光伏发电发展提速,自动化设备行业迎来机遇期。据搜狐财经9月1日报道,今年上半年有超过8成的光伏企业业绩实现了大幅上涨,同时亚洲光伏产业协会副主席李海德表示,目前光伏已经是第二便宜的能源方式,其所具备的经济、高效等特质也为其进一步发展打开空间;预计今年光伏市场同比增速将达到30~35%,并且这一增速会延续至明年。我们认为短期随着三季度领跑者基地装机期限到来,以及新增光伏电站装机计划的发布,下半年光伏终端需求或将继续超预期;长期随着先进技术的不断迭代,光伏发电成本持续降低,未来三年左右有望实现平价上网,光伏行业发展前景广阔。在这一进程中,下游光伏组件自动化行业有望充分受益,建议重点关注京山轻机,晶盛机电。

人工智能行业:中国机器人产业进入高速增长期。8月31日,中国电子学会机器人产业研究发布了《中国机器人产业发展报告(2017年)》,指出2017年中国机器人市场预计规模将达到62.8亿美元,2012-2017年的平均增长率达到28%;其中工业机器人42.2亿美元,服务机器人13.2亿美元,特种机器人7.4亿美元;目前中国已成为全球第一大工业机器人应用市场,到2020年,国内市场规模进一步扩大到58.9亿美元。我们看好在人工智能技术层面布局的公司,建议持续关注京山轻机、景嘉微。

本周重点推荐标的组合:【厚普股份】——国内加气站设备龙头,布局智慧能源打开成长空间;【杭锅股份】——余热锅炉龙头,天然气发电带来成长新逻辑;【京山轻机】——有望充分受益光伏组件装机量的持续超预期;【景嘉微】——图形显控模块产品占领先机,小型专用化雷达逐步定型;【徐工机械】——龙头效应日益凸显,上半年出口翻番助力业绩腾飞。【弘亚数控】——公司是国内板式家具机械领域为数不多的优质标的。