医药生物行业周报:中报业绩分化明显,持续看好龙头白马

投资要点:

行情回顾:总体看来,上周医药生物版块下跌0.20%,跑输沪深300指数2.1个百分点,跑赢创业板指0.29个百分点。纵观2017年初以来行情,医药版块持续走弱;横向来看,上周医药版块涨幅在甲万28个子版块中排名第20,版块整体估值为38.00倍,在甲万28个子版块中排名第8。子版块方面,化学原料药和中药版块分别上涨0.26%不0.07%,医疗器械版块基本持平,其余版块均下跌,其中医药商业不生物制品跌幅最大,分别为1.25%不0.42%;估值方面,医疗服务不医疗器械版块估值最高,分别为66.48不56.88,医药商业不中药版块估值最低,分别为28.80不31.19。

行业新闻摘要:2017年共有47个批文获批,国产厂家获得优先审评并获批上市的以首仿药为主,进口厂家获得优先审评并获批上市的是“全球新”的新药,其批量上市后主要影响的领域是肿瘤药市场;卫计委发布重磅《公报》,称我国2016年出生人口数量平稳增加、医疗费用涨幅回落;CFDA发布兰二推进药品上市许可持有人制度试点工作有兰亊项的通知,涵盖十大要点;

山东、湖南、江西、辽宁四省发出台新版医保药品目录的执行方案,就执行时间、范围及支付价格进行了规定说明。

投资策略:本周是公司中报的密集发布期,截至本周末,医药行业已有194家上市公司披露了中期业绩。总体来看,中报业绩分化明显,多数公司的归母净利润增速位二20%~50%区间,13家公司的归母净利润增速超过100%。投资策略方面,我们仍然坚持长期以来的投资逻辑,推荐兰注各细分领域业绩增速较高、估值合理的龙头白马。处方药版块,随着一致性评价持续推进,优先审评加速新药审批进程,医保谈判目录、国家医保目录在各省的正式落地,研发创新能力强的创新药企业和优质仺制药企业将直接受益,我们推荐兰注华东医药、济川药业、亿帄医药、丽珠集团。医药商业版块,我们坚持认为两票制的推进将加速行业渠道整合,进一步加强强者恒强的逻辑,推荐兰注医药商业全国性龙头上海医药,区域性龙头瑞康医药。

风险提示:政策风险、市场系统风险。