聚光科技:定增拿到批文,进度超出市场预期

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公司发布公告:非公开发行股票申请获得中国证监会核准批复。

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定增拿批文速度超出市场预期,补流资金保障发展后劲

2016年8月30日,公司发布定增预案,拟向李凯(王健母)、姚尧土(姚纳新父)非公开发行不超过3018.2万股,李凯和姚尧土分别认购不超过1509万股。共募集资金不超过7.34亿,定增价24.30元/股,锁定期三年,募集资金全部用于补充流动资金。2016年12月10日,公司非公开发行股票申请获得证监会申请受理。2017年2月17日,进行一次反馈回复。7月5日获得证监会审核通过。8月29日,拿到批文。从过会到拿到批文,仅仅历时54天,进度超出市场预期。

我们认为此次定增有三大意义:

本次定增为实际控制人直系亲属全额认购,且有三年的锁定期,可见实质控制人对公司未来发展的坚定看好,信心十足。本次非公开发行完成后,王健及姚纳新间接持有公司的股权比例分别变更至20.78%、10.76%,王健及姚纳新间接累计持股比例变更至31.54%,王健及姚纳新仍为本公司实际控制人。

目前公司资产负债率为42.59%,与监测类可比公司相比处于较高水平。募集资金的到位后,公司的资产负债率将降到37.53%,资本结构得到改善。

公司正大力拓展PPP项目,资金需求量大。补流资金可增加公司营运资金,进一步增强公司经营能力,有利于公司及时把握市场机遇,提升业务规模和研发实力,增强核心竞争力和盈利能力。

产业链完善,环境综合治理能力强,PPP项目进入加速释放期

公司上市至今,不断通过外延并购完善产业链,目前已经搭建起“检测/监测+大数据+云计算+咨询+治理+运维”于一体的全套业务解决方案。在业务层面,目前已经形成环境监测系统及运维、实验室分析仪器业务、工业过程分析系统、水利水务智能系统业务四大业务板块,已具备环境综合治理能力。在PPP模式的推动下,公司的环境综合治理能力将得到最大限度的发挥。公司继黄山区浦溪河PPP项目后连续中标广西区环境物联网(空气监测站)PPP项目、高青县艾李湖生态湿地及美丽乡村道路建设PPP项目,以PPP项目带动公司环境监测产品、水治理设备和环境综合治理、环境咨询业务的增长,PPP项目加入加速释放期。

公司作为环境监测领域龙头企业,不断通过收购完善产业链布局,环境综合治理能力突出,业绩有望维持高增长。定增完成后,预计公司2017-2019年净利润分别为5.42/6.97/8.89亿元,对应PE为27X/22X/17X,补流资金将给公司未来发展提供强大后劲,看好公司目前业务布局,维持“买入”评级。