上周计算机行业表现回顾:上周大盘指数表现良好,沪深300指数整周累计上涨1.91%。行业表现方面,涨幅居前的是银行、非银金融、家用电器、有色金属及采掘,涨幅全部超1.5%,银行板块更是大涨5.08%。申万计算机行业指数整周微涨0.12%,跑输沪深300指数1.79个百分点。在28个申万一级行业中,计算机行业指数涨跌幅排名第17位。
寒武纪A轮融资1亿美元,成为全球AI芯片首个独角兽:近日,中国AI芯片公司寒武纪日前宣布完成1亿美元A轮融资,由联想创投、阿里巴巴创投、国投创业,国科投资、中科图灵、元禾原点(天使轮领投方)、涌铧投资(天使轮投资方)联合投资。据悉,寒武纪是全球第一个成功流片并拥有成熟产品的AI芯片公司,拥有终端AI处理器IP和云端高性能AI芯片两条产品线。本次融资将用于推动寒武纪系列处理器在终端和云端的产品化和市场化,同时令寒武纪估值达到10亿美元。
寒武纪与中科院计算所渊源颇深,当前的合作方包括中科曙光、科大讯飞以及多个顶尖芯片厂商。据寒武纪官网介绍,其在2016年推出的Cambricon-1A是世界首款商用深度学习专用处理器,在运行主流智能算法时性能功耗比全面超越CPU和GPU。在即将到来的AI时代,神经网络要求芯片支持大规模的并行计算,而这与传统的处理器串行计算有着本质的不同;随着物联网的广泛普及,要求越来越高的终端计算需求也对芯片的计算性能和能耗提出了更高的要求。就当前来看,人工智能芯片的形式大致可分为GPU、FPGA、ASIC三类,如Google的TPU以及寒武纪的Cambricon-1A均属于ASIC阵营。由于ASIC芯片为特定用途而定制,一旦获得市场认可则可迅速放量,因此寒武纪能否成功将高度取决于其芯片的性能和应用场景。鉴于中国拥有大数据优势、人才红利、政策支持等有利因素,人工智能无疑是实现弯道超车、带动传统产业追赶发达国家的战略性产业,而人工智能对芯片领域所形成的创造性破坏,也为中国芯片产业翻身提供了难得的战略性机遇。在国家战略的大力支持下,我们看好国内人工智能芯片产业的发展,建议关注相关领域进展和相应的投资机会。
饿了么合并百度外卖,外卖市场形成双寡头格局:8月24日,饿了么宣布以8亿美元价格收购百度外卖,百度外卖将成为饿了么子公司。具体的交易结构为,饿了么支付2亿美元现金以及增发3亿美元股份给百度外卖。饿了么购买百度打包流量资源,包括手机百度、百度地图、百度糯米,年限为5年,百度搜索年限2年,作价3亿美元。总共收购价格为8亿美元。本次收购,饿了么估值60亿美元,而百度外卖估值5亿美元。此外,百度外卖品牌将继续保留18个月给饿了么使用。此前,阿里完成了对饿了么10亿美元的战略投资,为此次收购提供了融资支持。
实际上,百度早已酝酿剥离百度外卖,传闻近一年多内曾陆续与美团、京东、顺丰洽谈,但均因为价格没有谈拢而未完成剥离。战略层面考虑,百度“AllinAI”实际上已经意味着O2O地位的衰落;而从实际情况来看,尽管不同第三方数据的统计结果存在差异,但美团外卖与饿了么各自30%-40%的市场份额均稳居外卖市场的前两把交椅,排名第三的百度外卖则相差甚远,这在O2O格局已趋于稳定的今日追赶已几乎没有可能,这或许也是百度出售百度外卖的根本原因。通过本次出售,百度得以剥离估值不断下降的外卖业务,从而可更加专注在AI上下注。本次合并完成后,由腾讯支持的美团点评与阿里与百度共同支持的饿了么(百度外卖)将成为决定外卖市场未来走势的主要玩家,双寡头垄断格局的形成或许将减轻各方的竞争压力,降低继续烧钱进行补贴大战的必要性,后续提高信息匹配和物流效率或将成为外卖O2O市场的关键竞争点。
投资建议:上周,计算机行业指数微涨0.12%,在经历了上上周的大涨之后处于盘整期。当前,宏观经济和流动性预期企稳,市场风险偏好改善。根据我们策略团队的观点,市场走势仍会向上,市场资金更偏好于业绩超预期标的。结合策略团队的观点,我们认为,随着中报披露的完成,未来几个月,中报业绩超预期、估值合理的细分行业龙头个股将受到市场的追捧,迎来投资机会。同时,作为对市场风险偏好非常敏感的计算机行业,在市场风险偏好改善的背景下,行业热点主题的行情同样不容忽视,其中人工智能主题表现亮眼。我们认为,人工智能主题热度仍将持续,人工智能主题仍具有投资机会。综上,具体投资标的方面,我们建议关注建筑信息化龙头广联达、电信大数据龙头东方国信、信息安全龙头启明星辰、企业管理软件龙头汉得信息、人工智能主题个股科大讯飞和苏州科达。
风险提示:信息安全相关政策落地进度不达预期;PPP项目以及各类财政政策支持的建设项目进展不达预期;人工智能技术应用推广不达预期。
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