纺织服装周观点:中报密集披露,见底重质,绝对收益布局正当时

马莉看行业:

本周中报密集发布,我们为大家梳理了部分已披露中报的重点公司的业绩情况,从中可以看出行业的一些变化和趋势。

1、高成长、估值消化快个股:偏标品领域中,高效零售模式创新带来电商新模式的高增长,在此细分领域中重点关注南极电商的模式创新以及跨境通由一般贸易转跨境电商带来的行业爆发式增长。

2、品牌企业:品牌企业线下关店基本进入尾声,渠道调整初见成效、同店恢复增长;线上方面,利用线上特供品撬动线上销售迅速增长,成为品牌企业半年报的一大亮点。建议关注中国利郎、七匹狼、富安娜、海澜之家。

3、体育服饰:体育服饰相较于其他细分品类更强调功能性,由此有较明显的标品属性,龙头有望通借助自身规模优势在研发投入及广告营销中享受红利(相同投入比例下龙头投入规模更高)。表现在本期中报,我们可以看到安踏作为龙头在线上、线下都实现亮眼增长。

4、棉纺方面:受益量价齐升,棉纺企业中报多数实现稳健增长,在已发布中报的个股中,我们推荐关注产能扩张路径明晰、同时入选棉纱期货厂库的华孚色纺、新野纺织。

5、优质供应链:行业整体提效过程中优质供应链成为稀缺资源,各细分领域龙头凭借自身模式/技术/研发能力与大客户建立稳定合作关系,稳健的业绩增速使其具备长期投资价值。建议关注开润股份、航民股份、申洲国际、江苏国泰。

投资主线上,我们建议以下几个角度看待纺织服装行业的投资机会:

从流量来源变化角度,抓住社交电商/直接对接消费者模式的零售商在未来两三年必然处于较快的发展阶段,建议关注:跨境通、南极电商;在服装品牌运营方面,建议关注:歌力思、太平鸟、中国利郎、富安娜、森马服饰、海澜之家等;棉纺主线中,建议关注龙头华孚色纺、新野纺织、孚日股份;代表优质供应链的企业中(包括极致生产型合作伙伴),建议关注开润股份、航民股份、江苏国泰、搜于特、延江股份等;对于新模式组织者柏堡龙我们也建议关注。

风险提示:宏观经济增速放缓导致终端消费疲软;原材料价格波动。