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东北证券利率、信用、海外一周策略

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作者：刘立喜 2017-08-31 00:00:00

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利率债:央行连续净回笼,流动性冲击在即,债市短期防御

本周流动性偏紧,但是央行仍连续进行公开市场净回笼,主要原因在于财政支出、地方国库现金管理商业银行定期存款操作、金融机构法定准备金退缴等因素将投放流动性,对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于适中水平,可见本周流动性紧张的局面下周或将有所改善,DR利率预计仍将维持在2.7%~3%之间。

9月同业存单到期量达到2.3万亿,且9月将再次面临MPA考核,同业市场流动性将再次面临一定的冲击,SHIBOR利率将再次出现上升,可能导致利率出现上行,债市短期建议防御为主。从央行6月份的操作经验来看,央行可能再次通过重启28天逆回购、MLF超量操作的方式对冲流动性冲击,9月的流动性冲击可能为四季度债市带来交易性行情。

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