非金属类建材行业动态报告:华东区域水泥率先提价,关注建材行业去产能政策

一周行情回顾:建材行业涨幅0.27%,水泥制造板块涨幅1.47%

建筑材料申万一级行业指数上涨0.27%,沪深300指数上涨1.91%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨1.47%,玻璃制造上涨0.54%,耐火材料指数下降1.69%,其他建材指数下降0.31%,管材指数下降2.11%。

各子行业运行情况:南部地区水泥淡旺季切换已至

贵阳(高标+30元)、杭州(高标+20元)、合肥(高标+10元)、南宁(高标-10元)、沈阳(高标-15元),其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。统计比较当前和去年同期全国各区域高标P.O42.5水泥价格(单位:元/吨)差异,各主要城市P.O42.5 水泥价格大多超出去年同期水平,其中华北区域涨幅最大。

本周全国水泥市场价格较上周上涨。8 月下旬市场逐渐走出淡季,水泥价格陆续上涨。不同地区需求表现差异较大,江浙沪皖赣下游需求提升相对明显,各企业发货量环比增加;华北、中南和西南等地受环保督察和台风降雨影响需求偏弱,企业发货多持平。短期看,今年在淡旺季转换期间,整体下游需求恢复一般但在行业自律和煤价成本继续上涨推动下,企业仍坚持推动价格上调。预计进入9 月后随着需求不断恢复,大部分地区价格上涨得以有效执行。

玻纤 8 月以来价格出现下调,本周价格平稳,环比上月价格下降3.1%。小建材原材料方面,沥青价格环比环比上周上涨56 元/吨,累计均价较去年同期上涨45.4%;PVC 价格环比上周上涨60 元/吨,17 年至今累计均价较去年同期上涨20.1%;PP-R 价格环比上周平稳,累计均价较去年同期上涨3.0%。

行业观点:华东区域水泥率先提价,关注建材行业去产能政策

继续推荐水泥板块,业绩弹性确认并延续+淡旺季切换。配置海螺水泥,优选华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材,关注金圆股份、西藏天路。中报业绩显示水泥行业2017 年业绩高增,行业内公司整体低估值;淡旺季切换已至,需求转旺将带动水泥价格环比上升。供给端,在前期水泥协会行业去产能讨论和环保督察之后,国务院会议亦提出建材行业去产能事宜,后续应重点关注供给预期收缩对行业带来的影响。政策层面推进央企深化改革、提质增效,关注中国建材集团旗下上市公司,包括天山股份、宁夏建材、祁连山、中材科技、中国巨石、洛阳玻璃、凯盛科技、瑞泰科技等。

我们持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头:推荐中材科技(2017 全年业绩预计翻番式增长,业绩支撑强,锂膜1#、2#生产线安装联调接近投产);中国巨石(2017 上半年业绩30%以上增长,玻纤龙头受益行业高景气度、经营继续优化);伟星新材(稳健成长之典范,预计2017 年全年营收与业绩增长分别达20%、30%左右);建研集团(营收高增长/产品提价带来利润率向正常水平回归);鲁阳节能(全年业绩高增速/陶纤、岩棉行业竞争格局积极变化)。

风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。