化工行业周报:草甘膦、焦炭价格上涨,PC价差扩大

上周(2017.8.21-2017.8.27)基础化工指数(中信)下跌0.36%,石油石化指数(中信)上涨0.69%,沪深300指数上涨1.91%,基础化工板块优于大盘和石油石化板块走势逊于大盘。上周基础化工子行业中,氨纶(2.13%)、涤纶(1.96%)板块涨幅居前,纯碱(-2.96%)、氯碱(-2.27%)、氮肥(-1.99%)跌幅居前。上周石油石化子行业中,石油开采III(1.89%)、炼油(0.94%)、油田服务III(0.43%)、油品销售及仓储(-0.33%)板块跌幅居前。基础化工板块领涨个股包括苏利股份(10.46%)、*ST河化(10.17%)、江南化工(9.99%)等,领跌个股包括醋化股份(-12.82%)、鼎龙股份(-9.15%)等。石油石化板块领涨个股包括*ST煤气(8.83%)、洲际油气(8.65%)、高科石化(5.54%)等,领跌个股包括石大胜华(-7.24%)、上海石化(-4.74%)等。

本周石油石化行业主要观点:OPEC7月原油产量创年内新高,减产执行率降至历史新低,市场对油价保持谨慎,预计油价长期处于50美元/桶。受利比亚产量复苏带动,7月OPEC产量上涨23万桶/日至3284万桶/日,为年内高点。OPEC7月减产执行率降至历史新低75%,为今年来最低,6月为78%。7月,全球原油供应环比6月增长52万桶,连续第三个月上涨。据悉美国大型页岩油产区产量将在下个月达到615万桶/日的纪录新高。因尼日利亚10月原油出口量将下滑至172万桶/日,美国商业原油库存下降13%,降至2016年水平之下等综合因素的影响,油价本周有所上扬。但随着美国驾驶高峰期即将结束,中国原油需求降低,以及美国国内页岩油产量增加的影响,油市利空的基本面因素仍然存在,需要看到接下来几周美国原油库存继续下滑,以及供求关系平衡的迹象,才能确定油市利好因素已经出现。美银美林预计未来18个月美国页岩油将增产,其中前四大产区产出料将接近600万桶/日,预计2017年第四季度布伦特原油均价为50美元/桶,同期WTI原油均价料为47美元/桶。

本周重点关注个股:1)持续看多周期,推荐有业绩真弹性的龙头标的。建议关注目前正在涨价周期的草甘膦、纯碱、PVC、焦炭和PC,建议关注兴发集团(600141)、山东海化(000822)、三友化工(600409)、鲁西化工(000803)、金能科技(603113)和中泰化学(002092)。2)预计短期内油价在50~60美元区间震荡,2017年底或2018年初存在突破60美元的可能性。建议关注石化板块的投资机会,包括一体化的油气公司中国石油(601857)、中国石化(600028)、炼化企业上海石化(600688)、华锦股份(000059);天然气板块建议关注高增长的区域天然气龙头百川能源(600681);PTA-涤纶长丝建议关注供需格局明显改善且公司市占率逐步提升的桐昆股份(601233);PDH板块卫星石化(002648)、东华能源(002221)。3)成长板块建议关注新能源,推荐沧州明珠(002108)、雅化集团(002497)和星源材质(300568)。推荐确定性较强的高成长性个股,关注再升科技(603601)、新纶科技(002341)。此外建议关注估值合理的优质次新股标的,在市场情绪好转时候布局,推荐江化微(603708)、晶瑞股份(300655)和中旗股份(300575)。

风险提示:下游需求萎靡的风险;出口大幅下滑的风险;产品价格大幅下行的风险。