石基信息2017半年报点评:营收增长16.34%,云平台系统持续完善

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2017年8月23日晚,公司发布2017年半年报: 报告期内,公司实现营业收入122,017.56万元,比去年同期增长16.34%;实现归母净利润18,249.43万元,比去年同期增长3.87%;实现扣非归母净利润17,705.23万元,比去年同期增长6.04%。

营收12.20亿,同比增长16.34%,继续完善酒店、餐饮和零售云平台,与微信和支付宝直连业务发展较快

酒店信息系统业务增长良好,实现营收4.32亿元,同比增35.39%,并继续完善基于云计算的新一代酒店信息管理系统,挖掘新的利润增长点。H1公司完成新建国际高星级酒店信息系统项目58个,新签技术支持与服务用户68个,签订技术支持与服务合同的用户数达到1539家。子公司杭州西软新增客户265家,其中新增云平台架构的XMS系列产品客户115家,占新增客户数的近50%。

餐饮及零售信息系统业务着眼全面整合Efut公司和长益科技,并继续完善云平台系统。①餐饮方面营收4.86亿元,同比下降6.87%,控股子公司正品贵德重点研发的核心产品SaaS版G10餐饮供应链已进入收尾阶段。②零售方面,对应的商业流通子业务营收14.75亿元,同比下降5.21%,1月完成Efut私有化,目前着手Efut公司和长益科技的整合。

支付系统业务营收(1.54亿元)下降27.08%,但与支付宝和微信直连增长较快。H1公司客户与支付宝和微信直连的支付业务交易总金额超过160亿元人民币,增长迅速。

综合毛利率基本稳定;销售、管理费用率有所提升;研发投入增长203%

综合毛利率45.97%,同比提升0.85pct。 销售、管理费用率有所提升。①销售费用1.15亿元,同比增长27.70;销售费用率9.40%,同比提升0.83pct。②管理费用3.00亿元,同比增长29.33%;管理费用率24.62%,同比提升2.47pct。费用率的提升是扣非归母净利增速(6.04%)低于营收增速(16.34%)的主要原因。 研发投入1.30亿元,同比增202.59%,主要系下属子公司香港石基加大对境外子公司自主研发产品的投资力度,同时开展多个研发项目。

现金流状况基本稳定,应收账款占总资产比例同比下降0.68pct;货币资金下降主要因购买理财产品增多 应收账款3.06亿,占总产比例4.98%,同比下降0.68pct。货币资金13.64亿元,去年同期为26.45亿元,主要因购买理财产品所致。理财产品H1期末余额12.71亿元,去年同期为2.35亿元,现金状况总体稳定。

投资建议

我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.43、0.50和0.59元。给予“推荐”评级。