盛通股份2017半年报点评:营收同增39%,净利同增113%,各项业务稳步推进

8月24日晚,盛通股份发布2017年半年报。2017H1,公司实现营业收入5.25亿元,同比增长39.32%;实现归属于上市公司股东的净利润0.30亿元,同比增长113.38%。

出版+教育齐头并进,教育、出版文化综合服务生态圈雏形已现。报告期内,印刷综合服务业务营业收入4.53亿,同比增长20.28%,占公司总收入的86.34%,毛利率17.30%。教育业务营业收入7169万元,毛利率38.63%。

业务领域不断延拓,素质教育板块建设持续进行。公司加快投资并购的步伐,持续布局STEAM教育健康格局。公司2016年收购乐博教育,切入机器人教育领域,打造STEAM教育第一股。乐博教育凭借其在在机器人教育市场领先地位,为STEAM品牌塑造提供有力保障。报告期内,子公司入股编程猫(少年编程)、小橙堡(儿童剧),实现优势互补、资源整合。盛通进一步塑造STEAM教育品牌,有利于吸纳整合优质教育资源,未来教育产业链可期。

报告期内,公司发布第二期员工持股计划。本次员工持股计划向员工募集3000万元劣后级份额,按照1:2的杠杆,优先级份额为6000万元,共9000万元。已购买公司股票257万股,共计3546万元,占总数的39.4%。

投资建议

投资建议:报告期内,盛通股份业绩增长显著。其印刷综合服务业务保持增长趋势,收入同比增长20.28%至4.53亿元。乐博教育实现营业收入7163万元,同比增长14.9%,实现净利润655.4万元,同比增长13.2%,业绩稳定增长。直营网点有计划地在扩张,预计2017年将新增19个直营网点,总网点数达102个。教育业务利润有望继续增长,预计乐博教育全年能顺利完成业绩承诺。预计公司2017-2019年EPS为0.23元、0.35元、0.47元,对应PE64x,42x,31x,目标价22元,维持买入评级。

风险提示:教育业务拓展或不达预期。