首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

美尚生态:业绩增长符合预期,PPP业务有望发力

来源:中投证券 作者:李凡 2017-08-25 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件:公司公布2017年半年度报告,上半年实现营业收入8.17亿元,同比增长158.59%;实现归母净利润1.11亿元,同比增长57.01%;基本每股收益0.19元,同比增长32%。

投资要点:

金点园林并表增厚公司业绩,Q2业绩增速显著提升。受金点园林并表影响,公司中期业绩实现高速增长,营业收入、归母净利润分别为8.17、1.11亿元,同比增长158.59%、57.01%。若剔除金点园林并表影响,公司上半年实现营业收入3.84亿元,同比增长21.63%;实现归母净利润0.53亿元,同比下降25.28%。分季度看,Q1、Q2公司分别实现营业收入1.65、6.52亿元,同比增长29.04%、246.78%;归母净利润分别为-0.07、1.18亿元,同比增长-146.87%、115.91%,Q2公司营业收入与归母净利润增速显著提升。

毛利率、净利率有所下降,经营性现金流较为稳定。2017上半年公司毛利率为26.95%,较去年同期下降3.41pct。营业税金及附加费率、期间费用率分别为0.18%、9.76%,较去年同期上升6.25pct、0.63pct。受上述因素影响,公司净利率下降至13.56%,较去年同期下降8.76pct。上半年公司经营性现金流状况较为稳定,经营性现金流量净额为-2.18亿元,虽较同比下降14.14%,但考虑到公司上半年营收大幅度增长158.59%,现金流状况可谓良好。

PPP订单储备充沛保业绩增长,员工持股计划推行增添动力。2017年至今,公司累计获得重大订单(含框架协议)53.95亿元,是2016年营收的5倍,其中PPP项目为37.64亿元,占比达70%,订单储备充沛。公司拟推出第一期员工持股计划,用于激励公司董监高人员、中高层管理人员、业务、技术骨干及其他员工。员工持股计划的推行有利于充分调动员工积极性和创造性,确保PPP项目顺利落地实施,促进公司业绩提升,推动公司持续、健康发展。

维持“强烈推荐”评级。预计公司17~19年归母净利润为4.03/5.58/7.14亿元,对应EPS为0.67、0.93、1.19,对应PE分别为21、15、12倍。给予公司未来6-12个月30倍PE,对应目标价20.10元,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:PPP项目落地速度慢于预期,应收账款无法收回风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-