综合看,短期宏观动态方面对商品利空。一是证监会关于股市的表态,再结合之前政府对于经济运行的表述,普遍认为经济已较稳定,因此之前托底经济增长的措施将会减弱。二是美国对中国发起贸易调查,将不利中美贸易前景。三是中国7月经济数据显示中国经济增长脚步放慢。近期的商品仍在上涨,核心因素我们认为是对之前经济过于悲观预期的修正叠加因环保、采暖季限产等对供给收缩的担忧,目前看这一情绪仍在延续。而中期来看,商品供给侧改革虽仍将推进,但力度或较之前放缓,且需求方面预计稳中趋弱,补库周期进入尾声,商品继续上涨空间不大。主要关注点有如下:利多方面:一是经济走差时中国实施积极财政政策稳定经济增长。二是供给侧改革推进、环保督查、采暖季限产等利多政策。利空方面:一是国内房地产市场泡沫,防风险去杠杆基调下,政策持续调控的可能性大,需求增长空间小。二是全国金融工作会议表明国内金融加强监管、去杠杆、货币政策稳中偏紧的方向不变。三是中国通胀温和,看不到明显走高的情况,不利资金大举进入商品市场。四是中国增库存阶段处在末端,经济增长持续推升力量不足。
首页
微信公众号
证券之星APP
