房地产行业周刊:淡季行情继续走弱

上周(2017/08/7-2017/08/14)40个重点城市新房合计成交环比下降5.1%,8月截至上周累计日均成交环比7月上升0.2%,较去年8月下降39%。近期公布的7月份销售数据显示,行业销售投资双双下行,符合我们前期的判断和风险提示;进入8月楼市成交仍然延续下行趋势,主要受到淡季影响和住房信贷的继续收紧,三四线城市热度下降明显,预计未来在行业销售增速将持续回落。我们认为下半年随着三四线城市成交回落,行业进入周期性回落不可避免,我们维持板块中立评级,推荐组合:1)低负债率龙头房企:万科、招商蛇口、金地集团;2)雄安主题:华夏幸福、荣盛发展、天健集团;3)中小市值转型股:嘉宝集团、冠城大通、三湘印象。

支撑评级的要点

板块行情:上周SW房地产指数下跌2.12%,沪深300指数下跌1.62%,相对收益为-0.5%,板块表现弱于大市,在28个板块排名中排第23位。个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:大港股份、市北高新、盈方微、南国置业、万好万家。

公司动态:8家上市公司发布2017年半年度报告;深投控通过新设合并方式获深物业63.82%股权成控股股东;东旭蓝天员工持股设立集合信托购买公司股份,签订6亿PPP项目;保利地产前七月实现签约金额1,631.78亿元,新增28宗土地;莱茵体育拟与义乌市人民政府合作建设特色体育小镇;华夏幸福投资13亿元设立10家下属公司,取得嘉兴产业新城PPP项目;首开股份拟发行超短融、短融、中期票据共融资100亿元;新城控股发布2亿美元债券,拟设立20亿元购房尾款资产支持专项计划;招商蛇口1-7月累计销售金额613.16亿元,同比增加68.93%,新增8个项目;北辰实业半年度归属于母公司股东的净利润同比将增加50%以上。

政策新闻:上海张江科学城规划获批将新增住宅建筑面积920万方;沈阳楼市新政将出台三环及浑南二套及以上住房5年禁止交易;深圳罗湖等四区人才住房和保障性住房只租不售;统计局7月份CPI同比上涨1.4%居住类价格同比涨2.5%;南京推进装配式建筑住宅应100%实行成品住房交付;杭州市房管局与阿里达成合作将打造“智慧住房租赁平台”;东莞新房申报价由不得高过片区均价20%调整为15%;央行限制信贷流向投资投机性购房

行业数据:上周40个重点城市新房合计成交402万平米,环比下降11.7%;8月截至上周累计日均成交59万平米,环比7上月上升0.2%,较去年8月下降39.9%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:-14.3%、-9.8%、-13.5%,北上广深环比变化分别为:14%、-16.9%、-24.3%、-13%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为5.2个月,环比下降0.14个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积2,357万平米,环比上升4.5%;年初至今累计成交6.59亿平米,同比上升12%。