房地产行业动态报告:住宅投资暂维持稳健运行,销售面积单月增速大幅下滑

周期帮多次提示下半年资金趋紧地产投资放缓销售下滑我们在7月9日和7月17日的“光大周期帮”电话会议中明确提出,地产投资在目前国民经济中更多的是“托”而非“拉”的作用,下半年房地产行业将呈现出销售增速较为陡峭下滑,投资增速平缓下滑的行业趋势,近期观点获得数据印证。

地产投资增速连续三个月下跌住宅投资仍较稳健。

2017年1-7月全国累计房地产开发投资59671亿元,同比增长7.9%,连续三个月下滑;7月单月房地产开发投资9151亿元,同比增长4.8%;

2017年1-7月全国累计住宅投资40684亿元,同比增长10.0%;7月单月住宅投资6365亿元,同比增长9.1%;住宅投资增速仍在相对高位,保持稳健运行态势。

商品房销售下滑明显住宅单月销售面积增速趋零。

2017年1-7月全国累计商品房销售面积86351万平方米,同比增长14%;全国商品房销售金额68461亿元,同比增长18.9%;

7月单月商品房销售面积和销售金额出现大幅下滑,7月单月增速分别从21.4%和30.3%下滑至2.0%和4.8%;尤其值得注意的是,其中7月单月商品住宅销售面积和销售金额增速从18.36%和26.4%大幅下滑至0.26%和4.3%,销售下滑明显。

房屋新开工面积单月增速-4.9%创10个月新低,资金来源增速下降。

1-7月份房屋新开工累计同比增长8.0%,增速回落2.6个百分点; 竣工面积累计同比增长2.4%,增速回落2.6个百分点;其中7月单月新开工面积同比增速-4.9%创10个月新低,大幅回落18.9个百分点;

1-7月房地产开发资金来源合计累计同比增长9.7%,增速回落1.5个百分点,资金面约束持续增强。

投资建议。

在行业集中度提升,调控高压融资收紧,房地产销售明显下滑的行业背景下,建议关注:

一是受益于集中度提升的行业龙头,业绩稳定,估值低廉,分红慷慨,流动性较好,如保利地产;

二是营收组成中租赁占比高,租金收入稳定,受销售下滑影响较小的存量运营公司,如浦东金桥和陆家嘴。

风险分析:

地产调控时间过长导致房企资金链断裂。