基础化工行业:持续推荐真正受到环保收缩影响而价格上涨的品种

环保督查严格来袭,第四批8 省区督察组进驻,山东三市299 家差评化工企业全部停产:根据环保部的要求,无法升级改造达标排放的企业,9 月底前一律彻底关停。8 个中央环境保护督察组将于8 月7 日至15 日陆续实施督察进驻。山东临沂、日照、青岛3 市经过“三评级一评价”结果为“差”的299 家化工企业现已全部停产。在需求尚不明朗的宏观背景下,应当寻找自身供需偏紧、支撑行业景气向上的子行业,我们认为环保和高开工率是两条大的主线。

环保收缩成为近阶段周期品种价格上涨的主线:我们持续推荐真正受到环保影响,产品价格维持或者继续上涨的品种,包括农药(扬农化工,辉丰股份)和轮胎(经营最差的时点过去)以及轮胎助剂(阳谷华泰)三个子行业。近期关注食品添加剂山梨酸钾(醋化股份)、分散染料(浙江龙盛、闰土股份、安诺其)、PVC 助剂(日科化学)、维生素(兄弟科技)、DMC(石大胜华)。其他建议关注草甘膦(兴发集团、江山股份、新安股份)、煤制乙二醇(华鲁恒升)、炭黑(黑猫股份)、PVC(中泰化学、鸿达兴业、新疆天业)、纯碱(三友化工、双环科技)、粘胶(三友化工、南京化纤)、MDI(万华化学)。

非周期品看好国产化率有提升空间的进口替代品,部分化工公司成长性突出:新材料公司多数估值较高,在全球电子产业向中国转移浪潮中和国家芯片国产化趋势下,电子化学品是化工领域的明星方向,看好估值低于40 倍的(万润股份、飞凯材料)。我们还建议关注锂电软包(新纶科技)、锂电电解液(石大胜华)、湿电子化学品(江化微)、电子薄膜溅射靶材(江丰电子)、PI 膜材料(时代新材)、改性塑料(道恩股份、国恩股份)、轨交材料(天晟新材)。

石油化工在油价震荡中寻找投资机会:当前是炼化企业的黄金时期,越来越严的环保要求和油品升级换代趋势利好一体化程度较高的企业。我们预计中长期内油价窄幅震荡,建议关注上游石油标的(新潮能源)、炼化(中国石化、上海石化)、PX-PTA-涤纶长丝(恒力股份、荣盛石化、桐昆股份)、润滑油(龙蟠科技、康普顿、高科石化)等。

本周油价窄幅震荡,下行压力依然较大:利比亚及尼日利亚提高原油产量, OPEC 阿布扎比会议结果公布前市场谨慎观望。不过美国原油库存继续大降,美国汽油需求依然强劲,对原油市场存在提振作用。

产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五分别为软泡聚醚、泛酸钙、VB2、丁苯橡胶和硬泡聚醚,跌幅前五分别为石脑油、尿素、氯乙烯VCM、二氯乙烷EDC、制冷剂R22 和四氯化钛。

风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。