【联讯交运行业周报】17年第32周:铁路土地综合开发加快推进,人民币升值利好航空板块

一周市场回顾

上周两市先扬后抑,上证综指报收3208.54 点,周跌1.64%,深证综指报收1842.60 点,周跌0.85%;交通运输(申万)板块周跌1.33%报收2871.34点。各子板块涨跌互现,其中,铁路运输周跌2.53%,高速公路周跌4.27%,公交周跌1.98%,航运周涨0.48%,物流周跌1.51%,港口周跌2.63%,航空运输周涨1.48%,机场周跌0.20%。个股方面,上周涨幅居前的个股是:中储股份(5.50%)、中国国航(4.95%)和天海投资(4.82%)。跌幅居前的个股是:厦门港务(-12.23%)、华北高速(-11.36%)和深赤湾(-9.16%)。

铁路公路板块。

年初至今混改进程不断推进,铁路混改三条主线基本明确:(1)与铁路运输上下游企业合作;(2)“铁路网+互联网”双网融合,加强具有规模效应、铁路网络优势的资产资源进行重组整合;(3)创新铁路发展基金发行模式,畅通企业、社会投资铁路发展基金渠道。铁总7 月工作会议明确经营四个方向:汽车运输、集装箱、多式联运、冷链物流新方向。上周铁路部门举办铁路土地综合开发项目推介会,推出既有铁路、新建铁路土地综合开发,物流园区经营开发及昆明米轨铁路综合开发等21 个项目,涉及土地20552 亩。

铁路土地综合开发有望加快推进,并取得积极成效。铁龙总市值小,混改弹性最大,特箱业务高增长;广深铁路近期主要看点是公司旗下超过一千万平方米自有土地综合开发进展,看好后市走势;大秦铁路拥有丰富的土地资源,中鼎物流园也正在建设,将极大受益于铁路土地综合开发,叠加煤炭需求回暖,大秦铁路量价齐升,继续推荐铁龙物流、大秦铁路、广深铁路。公路板块,地方经济带动各地公路板块增长,股息率较高,具有较高的安全边际。

上周,华北高速换股吸收合并获得商务部反垄断局批复。推荐成本管控效果良好,扣非净利润实现同比增长的赣粤高速,关注9 月份金砖会议概念主题下的福建高速。

航运港口板块。

航运板块,截至2017 年8 月11 日,BDI 达1070.8 点,同比上涨超过52%;SCFI 综合指数达到878.27 点,同比上涨38.41%。集运市场供需改善:供给方面:新船订单大幅下降;闲置运力降至低点。需求方面:美国制造业PMI(进口)连续10 个月大于50,处于景气区间;欧洲Markit 综合PMI 连续10 个月大于53。叠加旺季来临,美国及欧洲市场补货需求量大,需求增速大幅提升。供给增速小于需求增速,集运市场供需关系改善,推荐中远海控、中远海特。港口方面,上周交通运输部与天津市政府、河北省政府联合印发《加快推进津冀港口协同发展工作方案》提出将以天津港为核心建世界级港口群,长期建议关注天津港。短期推荐上港集团,关注9 月份金砖会议主题概念下的厦门港务。

航空机场板块截止8 月11 日人民币汇率升破6.67 关口,人民币持续升值,利好航空板块。暑运过半,上市公司国内线需求依然旺盛,国际线也实现较快增长,供需结构持续向好,客座率有望稳步上升,航空公司旺季提价初见成效,关推荐中国国航(提价能力强)、南方航空(弹性最大),关注东方航空。机场板块,伴随暑期旺季流量增加,免税招标落地及收费政策落地,机场业绩价值可期。推荐T2 即将投产、非航收入超预期的白云机场和盈利能力强、产能富裕,免税店合约即将到期的上海机场。关注9 月份金砖会议主题概念下的厦门空港。

快递物流板块。

快递方面,上周顺丰、邮政、UPS 入局药品配送,凭借其冷链优势,疫苗配送或成其重大突破口,药价有望下降。快递行业整体增速改善,但单价降幅收窄,企业运营成本持续增加,行业整体毛利率依旧承压。快递行业成本管控成为关注焦点,优选成本控制出色,利润率高的公司,推荐顺丰控股、圆通速递。物流板块,推荐今年大招频发招商局旗下低估值公司外运发展,看好招商局后市在物流板块的整合;物流地产行业规模性逐步显现,关注与普洛斯合作密切的中储股份。

投资推荐组合:铁龙物流、广深铁路、中远海控、中国国航、白云机场、中储股份、赣粤高速。

风险提示:改革不及预期、中国经济下行等风险。