【联讯石化行业周报】:OPEC7月产量创年内新高,美国原油库存连续下降

2017年中报:7家企业业绩增长

截至8月13日,在我们监测的69家企业中,共有9家企业披露了2017年中报业绩预告,其中有7家预期增长,有2家预期业绩下降。业绩增幅最大的前三家企业增幅分别为:齐翔腾达(+141.93%)、通源石油(+134.88%)、蓝焰控股(+129.26%)。

原油:美国原油库存连续六周下降,国际原油价格微幅回落

上周国际原油价格微幅回落,Brent原油收于52.10美元/桶,WTI原油收于48.82美元/桶,NYMEX天然气收于2.99美元/百万英热单位,周涨跌幅分别为-0.61%、-1.53%、+7.71%。目前油气价格水平均处于3年来历史中位。美国原油库存连续六周下降。上周美国活跃钻机数减少5部至949部,原油产量由943万桶/天降至942.3万桶/天,页岩油气产量持续增长。欧佩克上月减产执行力度趋于稳定,7月原油产量继续增长。全球原油需求量仍处于三年来的历史高位水平,2017一季度环比微跌0.08%;欧洲四国的原油需求量相对稳定,环比增长2.08%;中国石油进口量7月份继续降至3474万吨,美国石油消费量6月份为2030万桶/天,较上月增加37万桶/天,环比增长1.85%。

PVC价格持续上涨,橡胶价格大幅回升

价格方面,石油石化产品价格涨幅前三为:顺丁橡胶(+12.84%)、丁苯橡胶(+9.91%)、PVC电石法(+4.70%);跌幅前三分别为:甲苯FOB韩国(-2.02%)、MEG华东(-1.76%)、涤纶长丝DTY(-1.55%)。价差方面,丙烯-石脑油、丁二烯-石脑油、甲苯-石脑油、PX-石脑油价差回落。C3产业链中,丙烯酸-0.7*丙烯价差连续九周缩小。涤纶产业链中PTA-0.65*PX价差、涤纶POY-0.86*PTA-0.34*MEG价差持续缩小。

投资建议

美国原油产量增速放缓叠加消费旺季,原油库存连续下降。欧佩克7月产量创年内新高,同时上调原油需求预期。沙特有关8月加强减产力度的承诺兑现情况值得关注。目前原油供需关系缓和,我们认为油价短期内仍维持小幅震荡态势。当前油气上游盈利空间有所改善,炼油化工业务盈利能力整体稳定。建议投资主线为盈利能力较强、行业景气度较高、业绩确定性强或估值安全的细分行业龙头,此外,油气体制改革的持续推进带来的投资机会值得关注。建议关注中国石化、上海石化、荣盛石化、卫星石化、中天能源等。

风险提示

国际油价大幅下跌、行业产能过剩、地缘政治、油气体制改革进程不达预期。