头条聚焦:环保限产推升纸价,继续看好纸业龙头

8 月9 日,国家统计局发布的2017 年7 月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,CPI 环比上涨0.1%,同比上涨1.4%;PPI 环比上涨0.2%,同比上涨5.5%。

7 月核心CPI 同比为2.1%,低于6 月的2.2%,是过去5 个月以来首次放缓。核心CPI 呈现触顶特征,通胀压力不大。同比来看,医疗保健类、租赁房房租、生活用品与服务、教育基本是持平于前值。从环比来看,生活服务和教育略高于上月,租赁房房租与上月持平,医疗保健环比上升0.18%,后期主要受基数影响。核心CPI 短期内可能会小幅放缓,或大致持平于2.1%附近。

食品CPI 为-1.1%,较上月的-1.2%小幅收窄。食品的波动幅度比较大,鲜果由9.87%下行至1.70%,鲜菜由5.82%上行至9.10%。大家比较关心的猪肉由-16.7%上行至-15.5%;从近期来看,季节性因素推升短期价格,生猪出栏量8 月份达到低点,天气炎热,猪食欲下降,降低出栏生猪均重。中期来看环保限产不明显,生猪出栏量增加,行业层面供给有一定扩张,6 月20 日国家质检总局宣布正式允许进口美国牛肉,对猪肉需求也有一定影响,猪肉价格走势低位震荡。但是从基数来看, 去年7 月起基数将明显降低。以22 省市猪肉价格为例,去年7-9 月份平均价格分别为27 元附近;10-12 月平均价格25 元附近。因此猪肉价格CPI 同比不会大幅下降。

从7 月份PMI 数据来看,主要原材料购进价格指数为57.90,环比上涨7.50,出厂价格指数为52.70,环比上涨3.60,均高于4-6 月,但7 月PPI 环比仅上涨0.2%,同比持平上月。生产资料占PPI 的75%左右,原材料价格上涨传导至PPI 有一定时滞,黑色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业环比小幅上升,石油和天然气开采业、石油加工业环比小幅下降。考虑到后续基数上涨和原材料补库存力度放缓,后续PPI 温和回落。

山鹰纸业9 日晚间发布半年报,2017 年上半年,公司实现营业收入74.61 亿元,同比增长38.10%,归属于母公司所有者的净利润8.26 亿元,同比增长450.95%。在8 月7 日、8 日的两天里,全国70家造纸厂中有69 家上调废纸收购价。各成品纸种价格也出现全面上涨,白卡纸方面,去年年底徘徊于每吨5600 元上下,7 月中旬已涨到6900 元上方,涨幅超过20%;瓦楞纸在4 月初均价为每吨3715元,到7 月底达到4564 元。第四批中央环境保护督察已全面启动。本月浙江富阳地区将启动第一轮节能降耗应急预案,当地纸厂自8 月8 日起全部停机1 周,白板纸涨势将继续扩大。废纸进口配额的颁发也在趋严,人民币升值将有效降低进口成本,具备稳定废纸采购渠道的龙头企业从中受益。四季度纸张旺季来临,价格存在进一步上升空间,继续看好纸业龙头。