农林牧渔行业2017年第1期:家禽价格快速上涨,把握家禽业绩弹性

种植业涨幅居前,农业综合和林业跌幅较大。

本周,上证指数涨0.47%,报收3253.24点,农林牧渔板块涨1.06%,报收2788.02点。其中林业、畜禽养殖涨幅居前,分别上涨4.93%和2.37%,而动物保健和种植业等板块跌幅较大,分别跌0.77%和0.31%。

三大逻辑支撑禽养殖板块反弹,建议继续关注。

烟台白羽肉鸡苗出场价2.70元/羽,较上周涨74.19%,烟台二类场白羽肉毛鸡出场价3.62元/斤,较上周涨8.71%。本周价格上涨较多,部分兑现此前涨价逻辑,建议继续关注。三大逻辑支撑禽养殖板块反弹:全年引种量预计在低位,海外较难复关;提前淘汰现象出现,父母代存栏量下降,行业供给量有实质性的下降;食堂备货,需求季节性回升,建议关注该板块个股,看好益生股份、圣农发展、民和股份。同时建议关注肉鸭养殖龙头华英农业,近期鸭苗价格也是快速上涨,一周半时间,价格从1.6元/羽上涨至了3.9元/羽,上涨幅度接近150%,并且冻品价格也是出现了快速的上涨。主要原因有以下几点,肉鸭行业深度亏损倒闭养殖户退出;环保压力使得养殖退出更加明显,这个因素时间上是长期的,很大一部分退出之后市场就是持续空缺了;另一个因素是夏季高温天气导致的种鸭产蛋率下降,今年夏季高温温度和持续时间都创新高,对于产蛋率下降较为明显,我们估算预计下降幅度在20~30%,价格上涨将大幅增厚华英农业业绩,推荐关注。

生猪养殖和养殖后周期板块周期性投资机会重点推荐。

本周仔猪现货平均价达到37.78元/公斤,较上周跌2.05%;生猪平均价为13.93元/公斤,较上周跌0.07%。近期生猪价格稳定在14元左右,行业平均的自繁自养的头均盈利在200元上下,而仔猪价格仍高,外购仔猪头均约亏损70元,亏损略有缩窄。从公布的6月数据看,能繁母猪存栏量和生猪存栏量继续下滑,分别环比下降0.5%和0.2%,存栏量小幅度缩减的趋势并未改变。我们认为,存栏处于低位,与需求的季节性回暖,均利于未来生猪价格的企稳回升。建议关注出栏量大幅扩张的牧原股份;生猪价格企稳,利于养殖盈利预期的企稳,建议关注后周期板块机会。动物保健行业受益于规模化养殖趋势,特别是细分板块口蹄疫疫苗领域;饲料板块上半年销量不达预期,随着出栏量扩张,亦存在业绩复苏的机会。建议关注口蹄疫市场苗龙头企业生物股份和低估值后周期龙头海大集团。