国防军工行业周报:高估值个股继续承压,关注装备产业链核心标的

投资要点:

市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.48%、-0.6%和-3.17%,军工行业指数涨跌幅为-3.21%。

今年以来,军工风格从一季度混改和重组主题风格引领到二季度杀估值,市场日益偏向价值和确定性,主题投资(事件性刺激以及政策预期落地)在市场调整背景下难以得到响应,部分行业白马股、龙头股、成长股等反应军工核心竞争优势与业绩确定性兑现的标的跑赢板块,这是市场新趋向。

军工院所多年受体制限制,不讲求利润,一旦改制转企,将卸掉巨大历史包袱,辅以搞活企业的各项措施,将激发已有技术和人才的价值创造。

随着上市公司上半年业绩预告的不断披露,相关标的将呈现分化趋势,央企军工由于垄断地位,受军改影响不大,民参军企业中部分竞争性业务依然等待订单确认,预计其中具备核心技术产品的公司将逐渐恢复正常。

中印边境继续对峙,中国驻中印边境最东端的一线战备单位开展实兵实弹演练,加强快速投送兵力、多兵种联合攻击的训练。我们认为和平仍然是当今的主题,中印作为有核大国,具备足够的政治智慧和手段,妥善管控局势,通过外交途径解决或搁置争端。

给予行业推荐评级。

风险提示:1)装备列装进度不及预期;2)行业估值继续下行风险;3)军改影响改善进度;4)相关推荐公司业绩不达预期的风险5)政策风险等。