通信行业点评报告:三大运营商运营数据出炉,用户数再创新高

事件:

截止昨日,三大运营商公布了上半年的运营数据,具体数据如下:

在移动通信业务方面,中国电信2017年6月份新增移动用户283万户,累计达2.30亿户,当月4G用户新增477万户,累计用户数达1.52亿户;中国移动6月份净增用户数307.8万户,用户总数达8.67亿户,4G用户本月净增1041.9万户,总数达5.94亿户;中国联通6月份净增109.1万户,用户累计2.69亿户,4G用户6月净增543.3万户,累计1.39亿户。

在固网业务方面,中国电信本地固话用户减少27万户,累计为1.24亿户。有线宽带用户新增81万户,累计1.28亿户。光纤宽带用户数净增约1124万户,达到约1.17亿万户;中国移动有线宽带用户6月净增256.1万户,总数达9304.1万户;中国联通累计到达数 7692.1万户,6月净增数1.6万户。本地电话用户累计到达数 6328.9万户,6月净增55.6万户。

点评:

移动用户数再创新高,4G渗透率稳步提高。

截止到6月底,三大基础运营商的移动用户达13.66亿户,其中4G用户达到8.85亿户,4G的渗透率为64.79%。与以往数据相比,移动用户数同比大幅增长,环比也是持续增长,但是增速开始减慢。这显示出移动用户数天花板效应,预计整体数量将维持在14亿左右。移动用户结构一直在改变,4G用户数同比与环比都保持平稳增长,渗透率一直稳步上升,这主要是由于运营商主动鼓励用户从2G/3G搬迁到4G上,同时也在大力完善4G网络建设,增强4G网络的体验度。

从各家运营数据对比看,在用户总数与4G用户数方面,中国移动继续保持霸主地位,且渗透率最高,达到68%,这和移动的网络基础设施有很大关系。而渗透率最低的还是联通,只有52%,不过也说明联通的4G用户数增长潜力最大。随着联通混改的推进,一旦具体的政策落地,BAT将给联通带来业务与经营上改变,联通的移动用户数,特别是4G用户数将会得到明显的增长。总之,移动宽带用户已经成为移动用户的主流,三大运营商的13.66亿的移动用户将是后续开展各项新业务,如游戏、视频、社交和支付等应用的重要基础。随着宽带网络的覆盖加快,提升宽带用户流量消费等级,用户习惯已经得到翻天覆地的变化。预计2017年下半年移宽带动用户整体量保持稳定微增,各种应用市场继续爆发,流量消费将不断创出新高。

固话用户继续缩减,固网宽带用户持续增加。

固网方面,固话被移动通信取代已经成为趋势,目前固话数量的减少已经趋于平稳,基本用户结构比较稳定。而三家的固网宽带同比增长明显,主要还是“宽带中国”战略的加速推进,宽带提速与运营商推广效果日益显著。值得注意的是,今年以来,中国移动加快进军固网宽带市场,抢占了不少固网市场份额,从用户数方面与中国联通差距拉大。虽然中国电信保持稳定增长,处于固网宽带用户数第一,但是在中移动强劲的增长势头下,与中移动的差距越来越小。后续固网宽带这一领域将是三大运营商进一步竞争的战场,由此带动了光产业链的兴旺,从今年半年各家光器件与模块的上市公司业绩预告都有所体现。

投资与策略:

随着运营商各方面网络用户数再创新高,值得我们重点关注有两方面:一方面,运营商的运营能力将进一步增强,这也是后4G周期的利润向下游过渡的体现,因此值得重点关注的就是中国联通(600050);另一方面,运营商加大在固网宽带方面的建设,光通信产业链将会保持较长时间的景气度,对应的光通信行业龙头公司将受益明显,可重点关注亨通光电(600487)、中兴通讯(000063)。

风险提示: 移动用户数增长停滞;运营商投资削减。