联讯宏观专题研究:金融稳定发展委员会,时代的落幕与开端?

金融稳定发展委员会,时代的落幕与开端?

前段时间,全国金融工作会议召开,会中提出建立的金融稳定发展委员会引起了众人的猜想与讨论。这是怎样的机构,为何设立,未来又将怎样运作,一系列问题成为了金融工作会议后新的热议话题。

我们认为金融稳定发展委员会的建立是适应时代发展的需要,加强监管协调的诉求。未来金融稳定发展委员会有两大重要任务,一个是稳定,一个是要发展。稳定就要管好风险,要加强协调统一,可仿照国外的金融监管体制,建立起合同交流的机制,组建高层委员会议,为功能监管奠定后路。要发展,主要体现为两点,一个是加快金融的开放,包括对外与对民间资本。还有一个是要让金融更好的服务实体,这是金融业发展的本义。要做到这些,都需要一个协调者,否则在金融创新频繁的阶段,如果各自为政,监管容易出现真空地带。

可以预见的是,在稳定与发展两杆大旗下,金融机构繁荣赚钱的时代估计已经一去不复返了。 纵观过去100多年的全球金融监管发展史,每一次都是在“自由-创新-危机-管制”的轮回中循环前进。

1920s自由化的大发展酿造了20世纪最大规模的金融危机-“大萧条”,之后凯恩斯主义上台,蔓延至全球各个国家的金融体制,利率管制+强监管成为主流,带来了40-70年代近30年的相安无事。但随后又是70-80年代的金融自由化浪潮,引起多少金融危机,带来多少金融改革;然后就是到2008年金融大危机,金融自由与混业经营再次冬眠,金融严监管再次抬头。 这一次金融稳定发展委员会的设立是否是国内金融自由时代的消逝,金融严监管时代再次降临的信号呢?

风险提示:监管超预期。