解读2017年中央金融工作会议对A股的影响:金融回归本源,结构行情继续

刚刚结束的全国金融工作会议是一次高规格的政策宣示会,这既是对过去几年金融工作的总结,也指明了未来几年金融政策的基调。这些政策,对市场已经产生了实质性影响,在未来还将对市场产生更加深远的影响,值得投资者重视。

我们认为,此次金融工作会议的核心基调就是“防风险、降杠杆、促改革”,通过让金融回归本源,服务实体经济,来降低金融领域的系统性风险,建立一个更加适应中国经济发展要求的金融体系。

本次会议提出的金融工作原则已经被A股管理层贯彻在过去一段时间的资本市场监管政策当中了,对市场产生了实质性影响,这些影响主要体现在三个方面:

第一,坚持IPO常态化发行,坚定推进资本市场扩容,充分实现资本市场融资功能,服务实体经济;第二,从严监管,防范金融风险;第三,进一步扩大金融开放,国外机构投资者的引进正在逐步改善A股估值体系。

站在当前的时点上,我们认为防控风险的金融工作基调将使市场延续重业绩、重基本面的风格。白马龙头的估值有望得到进一步修复,而高估值的小公司则将出现持续的估值回落。以创业板为代表的高估值小公司需要等估值回落到历史底部区间后才能有一轮中级反弹。

投资策略:1、在风险偏好下降,存量博弈的市场格局中,资金有望进一步向龙头股集聚。2、行业上关注家电、安防、LED、金融、周期等,聚焦其中的龙头企业;3、个股上,可以关注工商银行(601398)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、恒瑞医药(600276)、中国建筑(601668)、中国巨石(600176)、三安光电(600703)、大华股份(002236)、海康威视(002415)、宝钢股份(600019)、陕西煤业(601225)等。

风险提示:金融工作具体政策推进不及预期。