新能源行业周报:6月数据真的超预期,后面数据怎么看

新能源每周一议:这周我们选取6月份新能源汽车销量数据以及如何看后面数据作为议题:

1、缘由:近期6月份以及上半年的数据公布,引发行业内众多讨论,具体如下:1)中汽协:6月份新能源汽车产销量分别为6.5万辆和5.9万辆;2)大部分上市车企均发布了上半年的产销数据。在新能源汽车方面,众泰汽车与曙光股份的上半年产销成绩较为突出。

2、影响:1)总体数据持续向好,为我们最为看好的三季度埋下了好的伏笔:6月份新能源汽车销售总体数据总量比较健康,同比、环比增速都在30%以上,增长态势喜人,这是前面几个月磨合期较好落地的结果!为下半年尤其是我们看好的三季度做了较好的铺垫,其中商用车数量放大的苗头已经在6月份充分体现(6月份商用车销量1.6万辆)!2)优势车企将在下半年发力,良好增速值得期待:在下游需求和海外龙头的共振下,吉利、北汽、上汽等国内龙头纷纷推出自己的电动车新车型,整体性价比有了很大提升;同时我们在下游客户调研过程中,已深刻感受到消费者对车型升级换代的需求!我们看好下半年主力车企的发力!3)乘用车是长期发展推动力,下半年商用车值得期待:乘用车贴近消费端,最容易市场化推动,是我们长期看好的方向,但真正的数量上台阶爆发我们觉得还要等等;从我们调研的情况看,商用车的订单在下半年蠢蠢欲动,6月份的数据应该仅仅是个开始!

3、进一步探讨:1)6月份数据真的超预期吗?未必!这里预期主要指的是对于数据的预期,总体数据看似向好是由于商用车突然放量(同比增长55.92%,环比增长148.18%);如果单独按照乘用车计算,从中汽协的数据看,同比、环比增速分别是26.10%、10.67%;而按照乘联会的数据看,同比、环比增速将更低!2)乘用车数据如按照6月份增速持续,将是如何的情况?如果按照6月份电动乘用车的同比增速往下半年推演,全年乘用车销量在40-43万辆,将可能低于我们对全年销量的预期;所以同比增速必须加快;同时由于去年三季度销量逐月下滑,我们更应该关注今年的环比增速(需要在10%以上)。3)我们重点看好的主产业链何时才能迸发?主产业链的投资机会是我们最为重视的,今年下半年就是最好的介入机会,这种产业链机会的持续性较好!但真正放量、市场市值再上台阶我们觉得是在2019-2020年,那时候的性价比、智能化、电动车作为人体的延伸将会充分体现!

新能源汽车:观点:我们对未来新能源汽车的发展充满信心,同时认为今年下半年是最确定一个半年;但未来充满波折和变化的发展将是常态,预期、政策、资金面、行业事件、数据等都将是影响因素,这也是为什么我们在上周周报提示短期风险的原因!另一方面看,从化工品的周期(单向周期一般不超过1-2年)看,电解液、六氟磷酸锂等环节经历一年多的低谷,有望企稳回升!为了更好地把握长期的扎实机会,我们需要切实地与产业互动,我们也将举办行业系列沙龙,为大家把脉,进一步把握行业发展趋势!我们的看法不变:我们认为今年行业数据将在3季度迎来同比、环比的较好增长状态;往中长期看,政策、市场的完善加上补贴的退坡机制,我们预计2018年将是新能源汽车发展的大年。在投资大方向上,我们看好乘用车、物流车的电动化,重点看好长期电动乘用车的发展。动态:政策方面:1、北京:公布《北京市示范应用纯电动小客车产品备案信息(2017年第3批)》。2、成都市:发布关于拟支持成都市2017年新能源汽车充换电设施市级补助相关项目的公示。数据方面:1.中汽协:6月份新能源汽车产销量分别为6.5万辆和5.9万辆。2、大部分上市车企均发布了上半年的产销数据。在新能源汽车方面,众泰汽车与曙光股份的上半年产销成绩较为突出。3、北京汽车集团与德国戴姆勒公司签署框架协议,共同向双方的合资公司北京奔驰增资50亿元人民币。4、北汽15万新能源汽车产能达成,EU300下线。投资策略:我们判断2017年是新能源汽车行业的反弹和升华之年,将是行业新的起步,其中三季度是较好投资期;展望未来,未来3-5年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期。我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、特斯拉等主产业链核心标的:三花智控、宏发股份、长园集团等;2、产业链中壁垒高环节的公司:当升科技、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、双杰电气、创新股份、胜利精密等;3、核心环节以及还可以做大的环节:猛狮科技、亿纬锂能、方正电机、骆驼股份、国轩高科、比亚迪、合康新能等。详细内容请关注我们近期发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一:磨合中蓄势,共振中成长》。

光伏:2017年是光伏新产品之年:继续看好技术变革环节,分布式是未来趋势;建议关注中来股份、隆基股份、林洋能源等公司。详细内容请关注我们近期发布的报告《光伏行业系列报告之一:拥抱技术变革,迎接平价时代》。

风电:未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注金风科技等龙头。