计算机行业卓越推:启明星辰

本周行业观点

1、截止上周末,申万计算机行业中披露半年度业绩预告的公司合计150家,占公司总数的78.5%,业绩预告披露已经接近尾声。若以公司业绩预告上限和下限的均值作为对其中期业绩的估计,在所有披露业绩预告的公司中,业绩预增的有99家,占比达到66%,其中业绩预计增速在50%以上的有39家,占比达到26%。在这39家公司中,约三分之一的公司是凭借其内生得到的高增长。已披露的业绩预告增速的中位数为11.75%,板块内公司业绩增长较为稳健。如果剔除新上市的没有上年同期业绩的公司,业绩增速的中位数为15%,而上年同期为23.5%,业绩增速有较为明显的滑落。我们认为,板块内公司业绩增速维持在健康的水平,但整体业绩增速的回落使得具有较好业绩增长预期的公司变得更加难得。建议对行业内依靠内生能够实现业绩快速增长的公司进行持续关注。对行业表现更完整、准确的分析尚需等到板块内所有公司中期报告披露之后才能做出。

2、我们认为,受益于未来下游需求增长、产业政策扶持、技术产品落地等因素的有利影响,计算机及软件行业未来持续发展能够得到保障。考虑到目前行业估值已经处在近十年平均水平上下,同时目前行业仍然处在稳健增长的范围内,我们预计计算机行业未来下行的空间较为有限。我们建议从两个角度对计算机行业进行布局,其一,关注具有明确成长性、高景气的细分板块,稳健的业绩增长将成为股价的护城河。例如网络安全板块,其具有较强的成长空间,长期发展潜力巨大。其二,关注属于行业前沿,具有较强业绩爆发性的新技术和新趋势。例如大数据、人工智能、云计算这三个细分方向。

3、风险提示:技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期风险;估值水平持续回落风险;商誉减值风险。

本期【卓越推】启明星辰(002439)。