有色周报:价格上涨行情催化剂减弱、短线可配置黄金个股

黄金:个股估值回归合理、金价反弹有利于板块上涨。耶伦鸽派言论及美国零售数据低于预期等导致12月份加息预期减弱,金价短线乐观。我们认为,目前黄金个股估值已经回归合理,下跌空间较小。金价反弹有望带动黄金板块上涨。建议买入纯粹黄金资源龙头的山东黄金(600547)、黄金冶炼龙头及低估值的恒邦股份(002237)和流通市值小的西部黄金(601069)。

钴:短期价格平稳为主、内外价差修复后或仍有70%上涨空间。7月14日,MB低级钴报价28.45美元/磅,环比持平。我们认为,钴供需偏紧格局不变,海外夏休、国内投资需求获利了结、金属钴出口增加等因素,短期价格以平稳为主。后市,随着价差修复、企业补货、需求增加等或有望开启新一轮上涨。继续推荐年产1.7万吨钴矿的钴资源龙头洛阳钼业(603993)、正极前驱体产量第二且布局电池回收的格林美(002340)和正极前驱体产量第一的华友钴业(603799)。

锂:供需仍处于紧平衡、短期价格高位持稳概率大。我们认为,2017年锂供求基本平衡,价格高位整理为主。可关注锂辉石产量全球第一且计划扩产一倍的天齐锂业(002466)和参股公司锂矿产量释放且氢氧化锂产量较大的赣锋锂业(002460)。

稀土:会后价格暂稳、后市关注供需变化。因工信部及稀土协会召开会议讨论国内磁材企业对镨钕价格连续上涨的问题和接受能力情况,致稀土价格暂稳。我们认为,本轮稀土涨价主要为情绪所致,与实际供需关系不大。后市价格主要取决于专项行动的落实情况和实际供需变化。仍建议关注镨钕产量最大成本最低的北方稀土(600111)和五矿稀土(000831)。

铝:去产能最终落地、后市关注库存变化。7月13日,新疆东方希望已关闭30万吨/年违规在产产能。同时,山东省计划关停200万吨/年违规在产产能,铝行业供给侧改革最终落地。我们认为,2017年电解铝将重归平衡、铝价总体波动上涨,2018年电解铝或存缺口、铝价或创新高。行业长期向好不变、坚定看好低估值业绩弹性大的神火股份(000933)、主业持续改善的中国铝业(601600)和业绩弹性较大的云铝股份(000807)。