【联讯交运行业周报】17年第27周:大秦铁路中报预增,中远海控要约收购东方海外

一周市场回顾

上周两市震荡上行,沪指站上3200点整数关口,上证综指周涨0.80%报收3217.96点,交通运输(申万)板块周涨1.32%,板块表现跑赢大盘。各子板块除航空运输外均实现上涨,个股方面,上周涨幅居前的个股是:华北高速(61.15%)、天顺股份(9.59%)、普路通(9.34%)。跌幅居前的个股是:深赤湾A(-5.45%)、珠海港(-5.01%)、盐田港(-4.09%)。

铁路板块

铁路板块,大秦铁路预计上半年归母净利润69.9亿元,同比增长90%,同时公告6月份大秦线完成货物运输量3575万吨,同比增加49%。宏观经济稳健,铁路龙头股利润弹性增大。煤炭需求回暖,运量同比增加,煤炭运价恢复至基准运价,增加公司收入。下半年混改按照要求于十九大前推出具体方案,利好铁路三家上市公司。推荐铁龙物流、大秦铁路、广深铁路。公路板块,全国收费公路通行费收支缺口扩大;公路债务规模扩大;招商局换股吸收合并华北高速,重组并购成为行业主题。推荐关注高速收费主业经营良好,受益于粤港澳大湾区规划发展的粤高速A。

航运港口板块

航运板块,干散货BDI指数周平均值822点,周跌0.78%;CDFI综合指数平均值674.91点,周跌1.54%。集运方面,CCFI指数达到851.59点;SCFI综合指数达到889.38点,周跌3.56%。干散货供需改善,航运回暖复苏;集运公司陆续合并,市场集中度提高,集装箱运输量价双轮驱动,下半年集运市场大概率回暖。推荐中远海控、中远海特。港口板块,基本面持续向好,上半年港口吞吐量持续向好;“一带一路”、“京津冀”建设、雄安新区建设以及粤港澳大湾区建设等主题持续发酵。预计港口区域整合预期、业绩持续改善仍将是投资主线,推荐上港集团、深赤湾A、珠海港。

航空机场板块

航空板块,暑期旺季逐渐拉开序幕,供需结构持续向好,客座率有望稳步上升,航空公司旺季提价初见成效,叠加近期油价企稳,汇率向好,将大概率确定近期收益。我们继续推荐卡位航线优势、提价能力强的国航和业绩弹性大、估值低的南航。机场板块,年初至今受益于业绩增长稳定叠加机场收费标准调整方案及机场免税店招标事件推动,机场板块大涨,航空、非航业务量价齐升,免税政策落地,业绩增量可期。依然具备配置价值,推荐T2即将投产、非航收入超预期的白云机场和盈利能力强、产能富裕,免税店合约即将到期的上海机场。

物流快递板块

快递板块,快递单价降幅收窄,企业运营成本持续增加,考虑到成本端压力,预期未来快件单价稳中有升;智慧物流、跨境物流成为行业发展新亮点。短期来看,快递行业成本管控成为关注焦点,优选成本控制出色,利润率高的公司,推荐顺丰控股、圆通速递。物流板块,关注大宗供应链钢铁煤炭子行业,推荐中储股份。

投资推荐组合:铁龙物流,大秦铁路,中远海控,中远海特、上港集团。

风险提示:国企改革不及预期、中国经济下行等风险。