2017年中期金属及新材料行业投资策略:新能源领域需求持续增长

2017年以来,整个有色金属板块走势总体呈现前高后低的形态1-4月份,有色金属指数走势略强于沪深300指数,4月中旬以后,有色金属指数与沪深300指数的走势开始出现明显分化。年初至今,有色金属指数上涨了-2.44%,与此同时沪深300指数的涨幅为8.40%。

受益于消费电子产品的旺盛需求,全球锂离子电池产业近几年来一直保持稳定增长的态势。而未来几年,锂离子电池市场规模增长的最大动力确定无疑将来自动力锂电池。在我国,受新能源汽车市场持续快速扩张的影响,近两年中国锂离子动力电池需求猛涨,动力电池已逐步成为锂电池产业增长的主导力量。根据国家统计局数据,2016年我国锂离子电池产量78.42亿只,当月同比上涨35.81%,2017年1-5月累计产量35.82亿只,累计同比上涨34.50%。

从全球锂矿产量与需求量可以看出,全球锂总需求量不断上涨。锂资源从供大于求到供不应求,预计到2020年,锂总需求量将与锂产量持平,甚至可能出现锂资源不足的情况。由于目前新能源汽车跨越式地增长,对于锂电的需求迅速增加,从而对于碳酸锂整体需求的拉动效用也显著增强。从今年5月份开始,电池系碳酸锂价格又开启了一波新的升势,目前已经到了145000元/吨的价格附近。

2016年中国钴消费占比全球约45%。电池材料需求占比2016年全国钴需求近 80%。目前在消费类数码产品领域,钴酸锂电池处于主导地位,但就动力电池来看,主要的发展方向仍然是三元材料。随着新能源汽车的快速发展以及三元电池在3C 领域应用提升,三元电池对钴的需求量也在逐步提升。

在全球主要钴生产商的产量中,嘉能可、自由港、欧亚资源、淡水河谷等就占据了49%左右的比例。中国2016年的钴产量约650吨,主要是从进口的矿石中提取的。受制于1.5-2年的扩产周期,未来两年内供给端变化较为明确。而全球新能源汽车发展趋势不可逆,三元电池应用比例提升是大势所趋,动力电池带来的新增需求具备高确定性。2017年全球钴供需格局将发生变化,国内外钴价都已进入上涨通道。

在碳酸锂板块,我们建议关注天齐锂业、赣锋锂业;在钴板块,我们建议关注华友钴业、洛阳钼业,寒锐钴业。