新能源汽车行业点评8:17年第六批EV推广目录发布,CATL供货车型最多

事件概述:

7月6日,工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(2017年第6批),共有54个品牌201个车型入选,较第三批634个、第四批453个、第五批309个车型数量有所减少;其中乘用车22款,占10.9%,客车122款,占60.7%,专用车57款,占28.4%。按技术路线分,第6批新能源汽车目录共包含166款纯电动车型和35款插电式混动车型。

投资要点:

目录车型8成为纯电动,6成为客车。

2017年以来截至7月6日,工信部累计发布了6批新能源汽车车型目录,共有1983款车型入选:客车1238款,占比62.4%;乘用车224款,占比11.3%;专用车521款,占比26.3%。从动力类型看,共有纯电动汽车1623款、混合动力汽车353款、燃料电池汽车7款,分别占比81.85%、17.80%、0.35%,可见纯电动汽车是目前推广的重点。

CATL 供应车型最多,钛酸锂电池在客车中的应用继续增加。

在全部车型中,63款车型使用三元锂电池,均为乘用车和专用车;88款车型使用磷酸铁锂电池,其中应用的客车有77款;36款车型使用锰酸锂电池,其中应用的客车有35款;另有10款车型使用钛酸锂电池,均用于客车。可见,目前客车大多使用安全性和稳定性较好的磷酸铁锂电池,乘用车和专用车大多使用能量密度较高的三元锂电池。

电池供应商中,CATL 供应的车型最多,为36款,占车型总数的17.91%,中信国安盟固利、北京国能、珠海银隆、国轩高科分别供应了21款、10款、9款、8款车型。同时,据我们统计,179款车型使用了永磁同步电机,占比89.05%,只有少数车型使用了交流异步电机。

对照当前适用的补贴新政,我们研究判断,58款纯电动客车可享1.2倍标准档补贴,12款纯电动乘用车可享受1.1倍补贴,各自在此批入围的纯电动汽车相应车型中占比超过6成。我们预计,随着电池研制水平不断突破,未来能量密度整体水平将持续提升。

此批目录车型中有10款客车车型使用了钛酸锂电池,占入围客车车型的8.20%,为历次统计最高比例。其中,9款由珠海银隆供应电池,1款由四川剑兴供应电池。我们预计,钛酸锂电池在新能源客车中的应用将逐步扩大。

投资建议:

建议关注新能源汽车产业链核心环节的优质标的:国轩高科、方正电机、华友钴业、赣锋锂业、中恒电气、国电南瑞等。

风险提示:

新能源汽车推广或不达预期,新科技产业化存在一定程度的试错风险。