联讯食品饮料周报:把握回调机会,看好基本面向好的龙头公司

投资策略

白酒板块:上周白酒板块走弱,部分标的回调明显。主要的原因有:(1)白酒消费税风波,市场悲观预期拖累板块表现。近日,国税总局对茅台开展了消费税的调研工作,市场担心会对消费税加强征收。(2)半年度机构对仓位进行调整。(3)二季度为白酒的淡季。我们认为短期的回调是市场情绪和风格影响,长期看好基本面良好的白酒龙头公司,回调即是买入机会。消息方面,贵州茅台:2017上半年茅台集团实现营收(含税)309亿元,同比增长31.16%;利润总额155.18亿元,同比增长24.38%,上半年已经完成全年过半的任务。泸州老窖:截止6月20日,窖龄酒公司2017年销售达成超六成,销售逼近10亿,复合增长率45%。洋河股份:据经销商透露,洋河梦系列上半年继续保持50%以上增长,省外市场大部分增幅都在100%以上,梦系列线上销售近于去年同期5倍。洋河内部人员正面回应,表示增速非常好,并获悉M9增速高于M6,M6的增速高于M3。

乳品和肉制品行业复苏明显,龙头估值较低。7月4日GDT全脂乳粉价格为3.11美元/千克,环比增长2.6%。国内奶牛存栏量及产量持续减少,海外大包粉价格上涨,国内外原奶价差缩窄。我们预计国内原奶价格将温和上涨,利好乳制品龙头企业。6月30日猪肉价格21.39元/公斤,环比上涨1.42%,生猪价格13.94元/公斤,环比上涨1.16%。双汇发展受益于猪肉价格下行周期和公司库存降低,预期业绩复苏明显。

提价带动调味品龙头业绩向好,产品结构升级明显。调味品公司于2016年底和2017年上半年集中提价。高端餐饮的恢复也带动调味品的增长。短期看,调味品龙头受益于提价和补库存,长期产品升级带动公司业绩增长。

重点推荐:白酒(茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份)、乳制品(伊利股份)、肉制品(双汇发展)、调味品(海天味业、安琪酵母、涪陵榨菜)

风险提示

消费升级不及预期,重大食品安全事件