海外宏观周报:欧美制造业加速扩张,货币收紧预期稳定

一、欧美6月制造业PMI加速扩张。1.美国制造业在3、4月扩张减速后,5月有所企稳,6月再度转为扩张加速。2.德国、法国、荷兰、奥地利、意大利、爱尔兰扩张加速,西班牙扩张减速,希腊从萎缩转向扩张。3.英国制造业PMI扩张速度降至3个月新低。4.日本制造业PMI扩张速度放缓。5.俄罗斯制造业扩张进一步放缓。6.印度和东南亚制造业扩张进一步放缓。7.全球6月制造业PMI扩张速度维持不变,全球贸易改善环境进一步改善,“再通胀”压力向下游转移,货币政策仍易紧难松。

二、美6月非农部分超预期,美联储收紧货币路径预期无变化。1.美6月新增就业超预期,但薪资增速依然乏力。政府部门、制造业部门和医疗与社会救助部门增加明显。失业率虽小幅上升,但劳动参与率也同时上升。本月失业率的小幅上升主要原因可能在于有意愿找工作的劳动力的增加。薪资增速不及预期,主要原因或劳动力结构的变化和技能短缺。美联储的货币政策路径预期变化不大。虽然非农就业人数增加超预期,但薪资增幅相对疲弱,也就使得市场对核心通胀进一步上升的预期变化不大。

三、本周重点关注G20峰会成果、耶伦国会证词和美国职位空缺、通胀、零售以及消费者信心等数据。1.本周重点关注7月11日晚间公布的5月JOLTS职位空缺率(料上升);7月12日晚间耶伦的国会证词(料偏鹰);7月13日公布的德法6月CPI终值(料持平),美国6月PPI数据(料持平预期);7月14日公布的美国6月CPI数据(料上升),美国6月零售销售数据(料上升),美国6月工业产出数据(料上升),美国7月密歇根大学消费者信心指数初值(料上升)等数据。

风险提示:货币收紧力度超预期引发经济下行压力加大。