每日点评:周期股全线回调,跷跷板行情恐成常态

走势回顾

上证综指午后冲高回落,尾盘跳水险守3200,收盘跌0.3%报3203.04点;创业板指连续杀跌,跌1.07%;上证50指数再创反弹新高。两市成交4574亿元,上日为5000亿。午后家电、白酒、银行板块蓝筹股集体冲高,沪指涨幅扩大,但随着平安银行冲板失败,权重开始回落,小票杀跌速度快于蓝筹股。有色金属、煤炭、次新股、雄安板块相继跳水。

市场焦点

中国最大的电解铝生产商之一信发集团近期在环保部门检查中被发现,有年产110万吨铝的项目一直缺乏发改委和环保部门的相关批准手续。监管部门将对信发集团的违法违规项目进行处理,或要求关停或置换该违法产能。具体处理结果尚未最终确定。

策略建议

周二A股震荡向下,二八行情再现。今日周期板块全线回调,获利盘止盈回吐十分明显。我们认为在周期板块之中,电解铝、钢铁中长期维度业绩还有进一步释放的空间,投资者应关注相应优质标的的回调机会。今日上证50王者回归,开启护盘模式。我们此前从(1.上证50从估值来说位于历史均值附近,并未出现超买的现象。2.上证50中的多数标的对标海外竞争者估值仍然偏低。3.A股纳入MSCI后估值逻辑有望逐渐与国际接轨,板块龙头可能出现估值溢价)三个维度分析,认为上证50的配置价值仍存,上方还有一定的空间。央行时隔十二日重启公开市场操作对冲今日到期资金,我们认为央行此举释放出的信号是维持流动性大体稳定,而在流动性稳定的前提下,上证50的强势可能对其他板块产生抽血效应。今日中国金融时报刊文称,银行的同业业务和表外业务出现了明显收缩,金融去杠杆效果已经显现,预示着6月M2增速维持低位。从中长期来看,我们认为全球流动性收紧对中国势必会产生冲击,且二季度经济走势较强给予央行较大去杠杆的决心,因此我们判断大盘突破的可能性较低。继续建议投资者在控制仓位的前提下关注未来业绩有望进一步释放的电解铝与钢铁两大板块,以及存在配置价值的上证50个股。技术面上,大盘一波三折,低开后窄幅震荡,盘中跌破3200点,午后大盘缓步回升翻红,但尾盘跳水,险守3200点。创业板全天更为惨淡,又一次进入寻底过程。下半年我们认为以下板块配置价值较大,继续建议投资者关注(1)业绩稳增,估值合理,受益于消费升级主线的蓝筹股跌出来的机会(2)具备安全边际、业绩呈现出逆转并有一定持续性的高性价比梯队(以周期股居多,近期重点关注电解铝、钢铁去产能的机会)。(3)政策驱动型主题(京津冀一体化、国企改革、一带一路、蓝天保卫战)。(4)前期下跌幅度较大的中小创个股。