锂电设备行业点评报告:全球电动化浪潮全面开启,将诞生下一个三一振华中集

第六批新能源汽车推广目录201款车型入选,推广目录常态化。

目前补贴推广目录常态化,按照每月一批的频率,有利于新能源车新车型的推出,将继续刺激新能源汽车销量。第六批推广目录,依然延续两大特点:车企调整步伐顺利,高能量密度车型成主流;乘用车和专用车中三元路线占绝对优势,并且占比逐步提升,均超过70%,代表了行业发展趋势。同时免购置目录的持续推出也将刺激新能源汽车销量走强。

电动车短期高增长确定,中长期受益于全球电动化浪潮。

短期看,预计国内三季度电动车销量将会高速增长,预计全年销量70万辆以上。中期看,2018年为确定性大年,海外电动化进程超预期,Model3明年大规模量产,预计销量30万辆以上,且宝马、大众、通用等车企齐发力电动车;国内市场,受2019年补贴退坡影响,将带来2018年抢装效应,因此2018年的高增长值得期待。长期看,随着积分制落地,新能源积分考核执行,预计2020年中国新能源汽车将达256万辆,复合增速达50%。

行业产能结构性过剩,一线电池产能需求和扩张规模仍有8倍。

第一:高端产能供给不足,中低端产能严重过剩。目前市场最担心的为锂电池产能过剩,根据不完全统计,2017年动力锂电池产能将超过100GWH,而预计到2020年国内需求为100-120GWH,设备投资将面临下滑。

第二、目前产能中预计磷酸铁锂占比为70%,而未来需求最大的三元仅占30%左右,预计2020年三元锂电池需求占比将提升至70%。

第三、未考虑全球需求;预计2020年全球电动车500-600万辆,对应锂电池需求250GWH,松下、CATL、BYD、LG这4家未来需求最确定的电池龙头,2016年动力锂电池产能仅25GWH,2017-2020产能扩张8倍以上,锂电设备需求近千亿元,净利润200-300亿。

第四、特斯拉绑定松下,上汽绑定CATL,整车巨头绑定一线龙头电池厂商模式未来将不断推出,全球锂电池投资将不断超预期。

看好绑定全球龙头电池厂商的设备公司。

具备全球竞争力的设备龙头先导智能具备巨大的弹性,是全球仅有两家特斯拉设备供应商之一,CATL90%以上卷绕机(价值占比25%)采购先导,BYD和松下提供的设备样机已通过验证。目前在手订单约50亿元,锁定2017-2018年6亿,10亿的业绩预测。其余推荐关注赢合科技、东方精工、建议关注科恒股份、星云股份。