光大证券建材周报第26期(2017年)

一周行情回顾:建材行业周度涨幅2.31,水泥制造板块涨幅3.57%。

本周建筑材料申万一级行业指数上涨2.31%,沪深300指数下跌0.3%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨3.57%,玻璃制造指数上涨4.44%,管材指数上涨0.74%,耐火材料指数上涨0.23%,其他建材指数上涨1.04%。

各子行业运行情况:南部地区水泥价格下调,小建材原材料价格稳定。

重庆(高标+50元)、广州(高标+10元)、南昌/合肥(高标-10元)、上海(高标-20元)、郑州(高标-30元),其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。统计比较当前和去年同期全国各区域高标P.O42.5水泥价格(单位:元/吨)差异,各主要城市P.O42.5水泥价格大多超出去年同期水平,其中华北地区涨幅最大。

本周全国水泥市场价格较上周下降。价格上涨主要在广东、重庆,幅度10-50元/吨;下跌主要在上海、江苏、江西、河南、湖南和贵州等地,幅度10-30元/吨。7月初,市场处于传统淡季,国内需求疲弱,价格延续跌势,因行业自律限产,下跌幅度都在预期范围内,局部地区如广东、重庆和四川通过自律限产出现逆市推涨。短期价格有逆势上调成功的可能,其他地区更多是以涨促稳为主。

玻纤近期价格平稳。小建材原材料方面,沥青价格环比平稳,17年至今累计均价较去年同期上涨48.7%;PVC价格环比上周上涨280元/吨,17年至今累计均价较去年同期上涨19.0%;PP-R价格环比上周平稳,17年至今累计均价较去年同期上涨6.3%。

当前时点推水泥,海螺水泥为配置,优选华新水泥、冀东水泥,关注西藏天路。理由如下:1、中期业绩将使得水泥行业2017年业绩高增得到市场确认,市场一致预期将提高,水泥行业上市公司整体估值水平低;2、行业中观仅提供强劲的基本面和低估值支持。更主要是受“漂亮50”市场风格的演化和扩散,加之周期行业集群效应;3、为何说3季度为最好时机,除前期股价跌出安全边际外,还有1)3季度虽为淡季,反而为市场提供了不能证伪的机会;2)南部地区洪水灾后重建和华北区域雄安新区基础设施建设将带来明显对水泥产品的需求