钢铁行业:南钢股份

1、库存充裕,铁矿石后市上涨幅度有限。6月末,中国铁矿石价格指数(CIOPI)为228.79点,环比上升19.32点,升幅为9.22%,环比由降转升。其中:国产铁矿石价格指数为213.73点,环比下降4.52点,降幅为2.07%,环比由升转降;进口铁矿石价格指数为231.06点,环比上升23.25点,升幅为11.19%,环比由降转升。6月份,受国家去产能和清除“地条钢”等政策措施影响,钢材价格小幅上升,钢铁生产保持较高水平,铁矿石价格有所表现。但随着铁矿石进口量大幅增长及港口库存高企等因素影响,后期铁矿石价格继续上涨的可能性较小。

2、钢材产量与库存双双上涨。据中钢协统计,2017年6月中旬会员钢企粗钢日均产量186.1万吨,旬环比增加0.17万吨,增幅0.09%;全国预估日均产量235.28万吨,旬环比减少0.61万吨,降幅0.26%。截止6月中旬末,会员企业钢材库存量为1329.75万吨,旬环比增加57.41万吨,增长4.51%。

3、供需矛盾不减,短期钢价或将震荡运行。供应方面,目前钢厂在高利润刺激下生产积极性较高,高炉开工率创年内新高,国内粗钢产量维持高位,接下来部分钢厂有可能选择检修以缓解供应压力。需求方面,在接下来的高温梅雨季节的影响下,需求端受到压制,后市供需矛盾仍存,预计短期内钢价或继续震荡运行。

4、风险提示:宏观经济增速低于预期;供给侧改革力度不达预期。