交通运输行业周报:油价汇率双降持续利好航空业,集运整合再起

市场表现:上周交运指数上涨1.32%,整体表现优于大盘,处于一级子行业中游水平。二级子行业中,铁路、航运、高速公路、机场和公交板块表现优异。国际股市情况中,纳斯达克运输指数(TRAN.O)上周上涨1.88%,跑赢纳斯达克指数1.67pct。

行业数据回顾:

快递物流业:

1)6月中国物流业景气指数为55.8%,环比下降1.9pct,同比上升0.3pct。其中物流业业务活动预期指数下降5.3pct至57%,高于荣枯线2个百分点;设备利用率比上月下降0.7pct至53.1%;物流业新订单指数比上月下降2.5pct至54.9%,反映出供应链上下游企业的物流需求回落,但物流服务价格较上月上升0.1pct至49.8%。

2)6月我国仓储指数为52.7%,较上月上升0.3pct,其中新订单较上月下降0.9pct至54.9%;业务活动预期下降5.1pct至52%;收费价格较上月下降0.8pct至50.5%但主营业务成本较上月下降3.3pct至52.5%,同时业务量较上月上升0.1pct至54.4%,因此业务利润较上月上升1.4pct至55.4%。

航运业:5月我国重点港口煤炭运量情况,当月总运量YoY+14.23%。

本周观点更新

我国交运业受全球经济复苏和我国供给侧改革的持续推进,整体正处于复苏阶段,本周继续维持“推荐”评级。细分板块中,(1)上周油价在前期反弹后继续下跌且人民币汇率持续升值,整体利好航空机场业,目前我国航空业整体经营数据表现出高景气度,在油价低位震荡和人民币汇率维稳情况下,短期内行业有望继续维持高业绩水平,本周继续给予推荐。(2)航运业上周干散货运价指标再次下跌,整体处于低位震荡、集运市场运价指标继续稳步小幅上涨且较去年同期增长超过近32%,油运市场运价依旧处于震荡态势,目前受益我国进出口贸易的持续改善,港口吞吐量有望持续获益,加之一带一路等带来的新增效益,本周航运业给予“中性”评级、港口业给予推荐评级,建议重点关注具备主题投资

价值且有业绩支持的低估值港口个股。(3)重点关注的物流板块中,上周公布的6月行业景气度显示,物流业和仓储业业务活动预期均出现较为明显的下跌,但仓储业受益于成本大幅下降和业务量的小幅提升带动业务利润环比增速依旧表示出增长态势。我们认为,快递物流行业受货种运输差异化影响,表现较为分化。建议重点关注外延落地预期较大、受下游货种需求行业复苏带动业绩提升或受政策红利落地预期较大的相关个股。

本周重点推荐个股:南方航空、音飞储存、恒通股份、唐山港、龙洲股份、大秦铁路

风险提示:1)国际油价大幅攀升;2)人民币持续贬值;3)全球宏观经济复苏低于预期;4)相关公司业绩不确定风险