社会服务业:华侨城强势入主西安,当地旅业展开整合序幕

事件1:华侨城增资间接控51.66%曲江文旅

6月29日,华侨城西部投资(华侨城集团全资子公司)、曲江文化控股、曲江文投签署了《西安曲江文化产业投资(集团)有限公司增资扩股框架协议》。增资完成后,华侨城西部投资将直接持有曲江文投51%的股权,因曲江文投全资子公司西安曲江旅游集团为曲江文旅控股股东,所以进而间接持有上市公司51.66%股份。同时触发全面要约收购,收购价格19.85元/股,收购数量80,612,196股,16亿元。公司间接控股股东将变为华侨城集团,实控人由曲江新区管委会变为国务院国资委。

事件2:华侨城入主西安饮食,将拥有21%表决权

6月29日,西安饮食控股股东西安旅游集团有限责任公司与华侨城集团公司签署了《关于西安饮食股份有限公司股份转让协议》,西旅集团拟将其所持有的国有法人股份74,858,388股(占总股数15%)转让给华侨城集团,同时将持有国有法人股份30,141,612股(占总股数6.04%)的表决权、提案权及参加股东大会的权利授权给受让方行使。股转协议约定每股价格6.99元,总价款5.23亿元。本次股权转让及表决权委托完成后,华侨城集团将合计拥有公司105,000,000股(占总股本21.04%)对应的表决权,公司实控人将从西安市国资委变更为国务院国资委。

华侨城掌门人源自西安,2380亿大手笔整合,西安旅游业焕发新机

华侨城总经理段先念是西安人,曾任西安副市长、以“文化品牌+旅游景区+城市运营”的开发模式(挖掘文化资源,促周边地价升值,再通过一级土地开发赚取该部分利润,反哺文化事业,土地继续升值),推动曲江新区发展。此渊源背景下,6月19日华侨城集团与西安市政府签订战略合作协议,拟斥资2380亿深度参与西安文化产业重组,以"周秦汉唐文化+现代化国际化大都市"为主线,实施"1+7"系列重大项目建设,打造"文化+旅游+城镇化"的大载体、大平台、大产业。借力国企混合所有制改革和国家城镇化战略,华侨城在西安的大动作,彰显了布局西安的决心。

曲江文旅和西安饮食基础一般、改善空间大

曲江文旅业务涵盖景区管理(营收占比67%)、餐饮酒店(17%)和旅行社(13%)等。近三年营收下降,但归母净利保持增长。

西安饮食是西北地区餐饮企业龙头,以餐饮服务、酒店宾馆、食品加工、旅游休闲四大产业为支柱,其中餐饮服务营收占比70%、商品6%、客房服务3%,但归母净利连续四年为负,几次转型并购尝试均失败。

华侨城拥有欢乐谷、世界之窗、锦绣中华几大旅游产品线,16年接待游客超3300万人次。入主后,凭借强大背景、丰富经验及资金实力,预计两家公司未来业务模式和经营范围发生巨大变化,盈利状况也有望改善。另,7月3日,西安旅游和(前)西安饮食大股东西旅集团董事长、党委书记李大有涉嫌严重违规接受审查,我们认为此次事件有助扫除重组障碍。风险提示:景区客流不及预期,股转落地/国企改革不及预期。